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日前市場
　　1、日前價格整體轉(zhuǎn)弱，北方回落更為明顯。山東、山西、蒙西日前均價環(huán)比分別下跌11.2%、42.7%、80.2%，其中蒙西由131.08元/兆瓦時降至25.97元/兆瓦時；江蘇、廣東日前均價分別為305.38、344.39元/兆瓦時，環(huán)比分別上漲2.4%、下跌0.9%。
　　實時市場
　　1、山東實時均價升至454.89元/兆瓦時，環(huán)比上漲69.7%；江蘇、廣東實時均價分別升至318.83、362.05元/兆瓦時，環(huán)比分別上漲14.8%、3.1%；山西、蒙西實時均價分別回落至293.31、353.37元/兆瓦時，環(huán)比分別下跌26.3%、27.0%。
　　2、風電回落仍是北方實時溢價的主要觸發(fā)因素。山東、山西風電出力環(huán)比分別下降61.0%、43.3%，山東日前-實時價差擴大至-74.81元/兆瓦時；蒙西風光出力環(huán)比分別回升15.6%、16.5%，實時價格雖回落但仍顯著高于日前，日前-實時價差維持在-222.29元/兆瓦時。
　　核心觀點：
　　1、從日前到實時看，市場對北方供需寬松的預期仍偏樂觀。蒙西日前均價已降至25.97元/兆瓦時，但實時均價仍在353.37元/兆瓦時，說明日前市場對新能源出力修復的定價較充分，而實際運行側(cè)仍存在較大不確定性。
　　2、貴州、甘肅機制電量競價落地，貴州2026年新能源增量項目機制電價略低于2025年項目競價結(jié)果，甘肅2027年上半年新能源機制電價競價結(jié)果顯著高于2026年度競價結(jié)果。新能源收益將更依賴“機制電量保底+現(xiàn)貨敞口彈性”的組合管理，售電側(cè)固定價套餐也需防范實時價格波動帶來的成本壓力。