>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：底部抬升明確，長(zhǎng)期低多為主，豆油，美豆新年度趨緊，關(guān)注中美會(huì)晤結(jié)果-260513
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2026/5/13 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤上漲，基準(zhǔn)期約收高1%，主要反映了國(guó)際原油期貨繼續(xù)走高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需數(shù)據(jù)利好。市場(chǎng)密切關(guān)注本周中美兩國(guó)元首會(huì)晤。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告顯示，本月首次預(yù)測(cè)美國(guó)新季大豆產(chǎn)量為44.35億蒲，同比增加4.06%，但略低于市場(chǎng)預(yù)期水平。大豆壓榨量估計(jì)為27.50億蒲，同比增加4.56%。出口量估計(jì)為16.30億蒲，同比增加6.54%。期末庫(kù)存估計(jì)為3.10億蒲，同比降低0.3億蒲或8.82%，也低于市場(chǎng)預(yù)期。一位分析師稱，最讓令印象深刻的數(shù)據(jù)是明年的需求預(yù)測(cè)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)大豆壓榨量將增加1.2億蒲，這是一個(gè)強(qiáng)勁的壓榨量。
CONAB：截至5月8日，巴西大豆收割率為98.3%，巴西一茬玉米收割率為71.5%。
豐隆投資銀行研報(bào)顯示：馬來(lái)西亞5月棕櫚油庫(kù)存水平可能保持持平，因出口的潛在反彈可能會(huì)被持續(xù)的季節(jié)性產(chǎn)量增加所抵消。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部：全球主要植物油——棕櫚油、葵花籽油、大豆油和菜籽油的出口預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4%，其中葵花籽油在2026/27年度將表現(xiàn)出最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。棕櫚油仍然是全球貿(mào)易量最大的植物油，占全球貿(mào)易量的約50%，盡管其份額已從十年前的60%下降。預(yù)計(jì)棕櫚油出口將略有下降，因?yàn)橛∧岢隹诘脑黾颖获R來(lái)西亞出口的減少所抵消。相比之下，其他植物油的出口預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，尤其是烏克蘭、俄羅斯和土耳其的葵花籽油，以及加拿大的菜籽油出口。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部：預(yù)計(jì)2026/27年度美國(guó)大豆壓榨量將達(dá)到27.5億蒲式耳，比2025/26年度的預(yù)測(cè)值增加1.2億蒲式耳，原因是壓榨利潤(rùn)良好以及對(duì)大豆油作為生物燃料原料的強(qiáng)勁需求。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)量將增長(zhǎng)1%，而出口量預(yù)計(jì)為2170萬(wàn)噸，占全球貿(mào)易的22%，高于前五年平均的20%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部：2026/27年度美國(guó)大豆展望顯示，供應(yīng)量、壓榨量、出口量均高于上一銷售年度，期末庫(kù)存則有所下降。預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為44.35億蒲式耳，比去年的產(chǎn)量增加1.73億蒲式耳，這反映了趨勢(shì)性單產(chǎn)和更高的收獲面積。加上更高的期初庫(kù)存，供應(yīng)量比2025/26年度增加了1.88億蒲式耳。預(yù)計(jì)美國(guó)油籽總產(chǎn)量為1.304億噸，增加420萬(wàn)噸，其中大豆、油菜籽和葵花籽產(chǎn)量的增加部分被花生和棉籽產(chǎn)量的減少所抵消。
據(jù)外媒報(bào)道，德國(guó)分析機(jī)構(gòu)油世界（Oil World）周二表示，2026/27年度，歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從2025/26年度的2052萬(wàn)噸增至2097萬(wàn)噸，進(jìn)口量則從本年度690萬(wàn)噸降至650萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年加拿大油菜籽產(chǎn)量為2140萬(wàn)噸，低于2025/26年度的2180萬(wàn)噸。2026/27年度加拿大油菜籽出口量將從本年度830萬(wàn)噸降至760萬(wàn)噸。全球生物柴油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從2025年的6130萬(wàn)噸增至6710萬(wàn)噸，其中歐盟生物柴油產(chǎn)量將從1490萬(wàn)噸升至1530萬(wàn)噸。
美國(guó)咨詢公司AgResource周二在對(duì)下一年度作物的初步預(yù)測(cè)中表示，全球大豆產(chǎn)量將在今年達(dá)到紀(jì)錄新高，而小麥和玉米產(chǎn)量將從去年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位回落。由于單產(chǎn)從上年的高位回落，全球小麥?zhǔn)粘蓪⒈?025年減少1200萬(wàn)噸，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）上個(gè)月對(duì)2025年全球收成的預(yù)估為8.44億噸。由于化肥短缺以及拉丁美洲播種面積增長(zhǎng)放緩，新年度谷物市場(chǎng)整體行情偏多；其中小麥因主要出口國(guó)供應(yīng)收緊，看多最為突出。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：1豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：1
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