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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本期市場(chǎng)成交熱度上升，賺錢效應(yīng)邊際小幅上升。從資金層面看，融資資金大幅流入，ETF資金流出放緩，偏股公募基金新發(fā)行邊際下降，外資流出A股和港股。
　　投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)：市場(chǎng)成交熱度上升，賺錢效應(yīng)邊際小幅上升。1）市場(chǎng)情緒（上升）：本期市場(chǎng)交易換手率上升，全A日均成交額升至3.2萬億，日均漲停家數(shù)升至106.6家，最大連板數(shù)為7.4板，封板率上升至80.6%，龍虎榜上榜家數(shù)為60家；2）賺錢效應(yīng)（上升）：本期個(gè)股上漲比例上升至75.2%，全A個(gè)股周度收益中位數(shù)上升至2.7%；3）交易集中度：一級(jí)行業(yè)和二級(jí)行業(yè)交易集中度均上升。本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有13個(gè)，本期無行業(yè)換手率處于99%以上。
　　A股資金流動(dòng)：本期融資資金大幅流入，ETF資金流出放緩。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至100.9億，公募基金股票倉位整體下降；2）私募：4月私募信心指數(shù)較3月下降3.4%，倉位較前期邊際下降（截至4/24）；3）外資：流出4.3億美元（截至5/6），北向資金成交占比歷史分位數(shù)（MA5）降至22.8%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集為4.7億元，定增規(guī)模為4.8億元，未來一期限售股解禁規(guī)模為381.9億元；5）ETF：被動(dòng)資金流出減少，本期凈流出750.4億元，被動(dòng)成交占比環(huán)比下降至5.7%；6）融資：本期凈買入額上升至707.7億元，成交額占比上升至10.7%；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際下降。
　　A股行業(yè)配置：外資資金凈流入公用事業(yè)和計(jì)算機(jī)，融資資金凈流入電子和通信。1）外資：（截至5/6）本期公用事業(yè)（+11.8百萬美元）/計(jì)算機(jī)（+1.5百萬美元）凈流入居前，食品飲料（-21.0百萬美元）/電力設(shè)備（-20.0百萬美元）凈流出居前；2）融資：（截至5/7）本期一級(jí)行業(yè)普遍流入，電子（+232.9億元）/通信（+64.7億元）凈流入居前；3）ETF：被動(dòng)資金在行業(yè)層面呈凈流出態(tài)勢(shì)，紡織服飾（+0.5億）凈流入，電子（-198.8億）/電力設(shè)備（-56.9億）凈流出居前，二級(jí)行業(yè)中出版、游戲Ⅱ獲流入，半導(dǎo)體、白酒Ⅱ凈流出。本期增持居前的ETF包括證券ETF/紅利ETF等，中證短融ETF/創(chuàng)業(yè)板ETF融資凈買入居前；滬深300ETF/中證500ETF凈贖回居前，香港創(chuàng)新藥ETF/恒生科技ETF融資凈賣出居前；4）龍虎榜資金：電子、機(jī)械設(shè)備和環(huán)保為龍虎榜行業(yè)前三。
　　港股與全球資金流動(dòng)：南下資金流入放緩，全球外資邊際流入美國(guó)市場(chǎng)。本期納斯達(dá)克指數(shù)收漲4.5%，全球主要市場(chǎng)漲多跌少，韓國(guó)綜指領(lǐng)漲。資金維度：1）南下資金凈買入額下降至80.5億元，處2022年以來25%分位（MA5）；2）本期（截至5/8）發(fā)達(dá)市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-50.2億/187.3億美元，新興市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)5.4億/-117.7億美元。僅外資口徑看，全球外資邊際流入美國(guó)市場(chǎng)。含各國(guó)內(nèi)資的全球整體流動(dòng)看，美國(guó)、日本獲流入居前，中國(guó)流出減少。全球基金獲凈申購減少，北美基金流入減少。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑存在偏差；數(shù)據(jù)測(cè)算誤差；從第三方機(jī)構(gòu)獲知數(shù)據(jù)的偏差風(fēng)險(xiǎn)。