>> 國元證券-商社美護(hù)行業(yè)周報：五一出行溫和增長，周大福發(fā)布正面盈利預(yù)告-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 702KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李典,徐梓童 |
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報告要點：
市場表現(xiàn)
本周（2026.05.04-2026.05.08），商貿(mào)零售/社會服務(wù)/美容護(hù)理分別+1.29%/+0.76%/+1.82%，在31個一級行業(yè)中排名第20/23/18，同期上證綜指+1.65%，深證成指+3.02%，滬深300+1.34%。
本周行業(yè)重點事件及資訊
?。?）美護(hù)：26M4淘天美妝大盤同比收縮，護(hù)膚類目同比下滑13.4%，國際品牌穩(wěn)居前三，分別為歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛。國貨品牌中珀萊雅/薇諾娜/毛戈平銷售額分別同比-25.8%/-1.2%/+27.6%。26M4抖音美妝大盤穩(wěn)健增長，彩妝類目同比增幅近40%。韓束以3.27億元的GMV穩(wěn)居護(hù)膚榜第一；谷雨、珀萊雅、自然堂等國貨品牌緊隨其后，GMV均突破2億元大關(guān)。雅詩蘭黛集團(tuán)FY26Q3中國大陸市場凈銷售額52.87億元，有機(jī)同比增長6%。維琪科技北交所IPO過會。Kenvue2026年第一季度凈銷售額為265.92億元，同比增長4.5%。
?。?）出行鏈：2026年“五一”假期（5月1日至5月5日）全社會跨區(qū)域人員流動量達(dá)15.17億人次，同比增長3.49%，創(chuàng)歷史同期新高。假期內(nèi)全國國內(nèi)出游3.25億人次，同比增長3.6%；國內(nèi)出游總花費1854.92億元，同比增長2.9%。分景區(qū)來看，黃山風(fēng)景區(qū)累計接待進(jìn)山游客超15萬人，再創(chuàng)歷史同期新高。峨眉山景區(qū)截至5月5日18:00共接待游客25.71萬人次，同比2025年增長22.91%。長白山景區(qū)接待游客6.35萬人次，同比增長36.27%。祥源文旅旗下景區(qū)累計接待游客72.02萬人次，實現(xiàn)營業(yè)收入4255.39萬元。莽山五指峰景區(qū)人次和營收分別同比增長25.70%和38.96%；黃龍洞分別同比增長18.52%和15.61%。
（3）IP衍生品：華特迪士尼公司2026財年第二季度營收同比增長7%至252億美元，稅前利潤34億美元。吾流文化完成億元級融資。
?。?）零售：周大福發(fā)布26FY正面盈利預(yù)告，截至2026年3月31日預(yù)計集團(tuán)凈溢利同比增長45%-55%。今年“五一”假期期間，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額5.54億元，購物人數(shù)8.46萬人次，購物件數(shù)44.17萬件，比2025年同期分別增長10.4%、7.4%、3.8%。5月5日東方甄選首家線下體驗店在北京中關(guān)村商圈正式啟幕試營業(yè)，線下首店經(jīng)營面積約300平方米，將于5月21日正式開業(yè)。
投資建議
維持行業(yè)“推薦”評級，重點關(guān)注服務(wù)消費，以及美護(hù)、IP衍生品、黃金珠寶等新消費板塊。標(biāo)的方面關(guān)注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡瑪特、潮宏基、老鋪黃金等。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險，貿(mào)易摩擦的風(fēng)險，地緣政治的風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險
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