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核心觀點(diǎn)
　　【行情分析】強(qiáng)勢上漲態(tài)勢
　　5月13日，集運(yùn)歐線期貨主力合約(EC2606)收盤價(jià)2566點(diǎn)，較前日上漲4.25%，成交量1.21萬手，成交金額15.41億元，持倉量2.08萬手較昨日略有增加。從近一個(gè)月收盤價(jià)走勢看，集運(yùn)歐線期貨價(jià)格從4月中旬的1970點(diǎn)低點(diǎn)持續(xù)反彈，5月13日創(chuàng)下2566點(diǎn)的近期新高，顯示市場情緒明顯回暖。
　　【次日展望】預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)震蕩格局
　　技術(shù)面顯示價(jià)格突破前期阻力位，短期呈現(xiàn)上升趨勢，但考慮到基本面供需矛盾，預(yù)計(jì)價(jià)格將在高位區(qū)間內(nèi)震蕩。地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與旺季預(yù)期形成共振，為盤面提供支撐，但實(shí)際貨量增長仍需觀察。
　　【宏觀預(yù)期】航運(yùn)行業(yè)正經(jīng)歷從"地緣驅(qū)動(dòng)"到"供需平衡"的轉(zhuǎn)型期。2026年被定為航運(yùn)行業(yè)治理規(guī)范年，政策重心從"應(yīng)急響應(yīng)"轉(zhuǎn)向"長效機(jī)制建設(shè)"，"反內(nèi)卷"成為行業(yè)共識。同時(shí)，"綠色航運(yùn)"作為新的增長點(diǎn)，與傳統(tǒng)航線形成有效互補(bǔ)，共同構(gòu)建2026年投資雙主線。
　　【風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注】
　　1)需求恢復(fù)不及預(yù)期，歐洲終端消費(fèi)市場復(fù)蘇乏力，通脹壓力持續(xù)壓制進(jìn)口需求;
　　2)運(yùn)力供給寬松壓力難以快速緩解，新船交付穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)整體運(yùn)力基數(shù)持續(xù)擴(kuò)張;
　　3)船公司挺價(jià)落地難度較大，5月15日船司同步上調(diào)歐線運(yùn)價(jià)，但市場真實(shí)結(jié)算價(jià)與掛牌價(jià)存在大幅價(jià)差;
　　4)地緣局勢變化可能不及預(yù)期，美伊和談進(jìn)展對航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響顯著，若沖突緩解可能削弱運(yùn)價(jià)支撐。