>> 開源證券-晨會紀要-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 603KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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無限制-登錄即可下載 |
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觀點精粹
行業(yè)公司
【銀行】規(guī)模紅利到存量博弈——4月金融數(shù)據(jù)解讀-20260514
投資建議：規(guī)模紅利到存量博弈，優(yōu)選業(yè)績確定性銀行
看好2026年上市銀行“量價險”平衡更進一步，經營景氣將延續(xù)2025年趨勢改善。建議關注項目儲備充足、區(qū)域景氣度高的城商行，受益標的如江蘇銀行、杭州銀行、成都銀行、重慶銀行等。中長期看，大型綜合化銀行及特色財富管理銀行占優(yōu)，推薦中信銀行，受益標的如工商銀行、招商銀行等。
【銀行】資負策略升級，把握業(yè)績拐點與紅利價值——行業(yè)投資策略-20260514
新形勢下，銀行板塊投資應更注重ALM管理能力、負債成本拐點、資產定價權等超越周期的微觀指標，而非簡單依賴行業(yè)β。主線一：基礎客群優(yōu)勢行或潛在負債成本優(yōu)化空間大的銀行，受益標的：招商銀行——零售客戶基礎深厚，活期存款占比長期領先，以及渝農商行等2026年到期定存比例較高的銀行；主線二：對公項目儲備豐富、掌握資產定價權的銀行，這類銀行通常深耕經濟活躍區(qū)域，或在大中型企業(yè)、基建、制造業(yè)等領域有深厚客戶基礎。受益標的：國有行中工商銀行、建設銀行，城商行中成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行等。主線三：低資產風險+盈利高增長驅動的“紅利擴張”型銀行——兼具防御與彈性，這類銀行資產質量長期優(yōu)異，撥備充足，且盈利增長能夠支撐分紅比例穩(wěn)步提升，在紅利策略基礎上疊加成長彈性。受益標的：郵儲銀行、中信銀行、南京銀行等。
【通信】阿里和騰訊財報彰顯AI硬底氣——行業(yè)點評報告-20260514
阿里AI表現(xiàn)亮眼，正循環(huán)效應顯著，再次強調調資本開支
2026年5月13日，阿里巴巴發(fā)布2026財年第四季度及全年財報，阿里云FY2026Q4實現(xiàn)營收416.26億元，同比增長38%，云外部商業(yè)化收入同比增長40%，實現(xiàn)9個季度最快增速，AI相關收入達89.71億元，占外部收入比重突破30%，并實現(xiàn)連續(xù)11季度三位數(shù)的同比增長，據(jù)公司CEO吳泳銘，AI相關收入占比預計未來一年將突破50%，其中百煉平臺客戶數(shù)已實現(xiàn)同比增長8倍，AI正成為驅動云收入增長的主要引擎。FY2026全年，阿里云實現(xiàn)營收1581.32億元，同比增長34%
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