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>> 國泰君安期貨-紙漿:震蕩運(yùn)行-260515
上傳日期:   2026/5/15 大?。?/td>   655KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   國泰君安期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   高琳琳
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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
  紙漿趨勢(shì)強(qiáng)度:0
  注:趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng),-2表示最看空,2表示最看多。
  【行業(yè)新聞】
  近期紙漿市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn),價(jià)格波動(dòng)收窄,主要原因在于需求端的持續(xù)疲軟。二季度以來,下游原紙行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,紙廠對(duì)原料紙漿的采購維持剛需小單策略,市場(chǎng)成交氛圍清淡。需求端如此疲軟,使得漿價(jià)即便有成本支撐也難以向上突破。
  從主要下游紙種來看,需求呈現(xiàn)“普弱”的格局。文化紙方面,其社會(huì)訂單跟進(jìn)不足,雙膠紙、銅版紙廠家出貨放緩,產(chǎn)線開工率維持在50%-60%區(qū)間。白卡紙受終端消費(fèi)疲軟影響,價(jià)格提漲困難,紙廠利潤承壓,社會(huì)庫存偏高,對(duì)紙漿的消耗能力有限。生活用紙雖具有一定剛性,但受消費(fèi)降級(jí)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響,終端促銷力度加大,企業(yè)利潤空間被壓縮,部分中小紙企開工率不足六成。綜合來看,三大紙種中,生活用紙相對(duì)穩(wěn)定,白卡紙壓力最大,文化紙?zhí)幱诩竟?jié)性低谷。
  在需求疲軟、利潤微薄的背景下,紙廠對(duì)原料紙漿的采購策略偏謹(jǐn)慎。據(jù)市場(chǎng)反饋,當(dāng)前紙廠原料庫存普遍維持在中位甚至中小廠家達(dá)到偏低位水平,但補(bǔ)庫意愿不強(qiáng),多采取逢低小批量詢單、按需采購的方式。究其原因,一是紙廠對(duì)后市漿價(jià)持偏空預(yù)期,認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格仍有下行空間,不愿大量囤貨;二是原紙銷售不暢,紙廠利潤低,現(xiàn)金流優(yōu)先保障生產(chǎn)周轉(zhuǎn);三是市場(chǎng)上外盤低價(jià)消息擾動(dòng)市場(chǎng)情緒,加重了業(yè)者的觀望心態(tài)。貿(mào)易商普遍反映市場(chǎng)走貨速度偏慢,高價(jià)漿出貨更慢,成交多集中于低價(jià)貨源。需求端短期難見增量驅(qū)動(dòng)。(隆眾資訊)
 
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