>> 格林大華期貨-宏觀經(jīng)濟專題報告：4月出口強、投資消費不及預(yù)期-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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1-4月，全國固定資產(chǎn)投資同比下降1.6%，市場預(yù)期增長1.7%，1-3月份增長1.7%。分類來看，1-4月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.3%，市場預(yù)期增長8.2%，1-3月增長8.9%。1-4月制造業(yè)投資同比增長1.2%，市場預(yù)期增長4.3%，1-3月增長4.1%。1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降13.7%，市場預(yù)期下降11.3%，1-3月同比下降11.2%。
1-4月份，新建商品房銷售面積同比下降10.2%，1-3月份下降10.4%；1-4月新建商品房銷售額下降14.6%，1-3月份下降16.7%。4月份全國新房銷售均價環(huán)比有所提高。4月份，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。二三線城市二手房價仍在筑底過程中。
4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.1%，市場預(yù)期增長5.6%，3月份增長5.7%。4月份計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)，增加值保持了較快增長。4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.1%，較上年同期低0.1個百分點。以美元計價，4月份我國出口同比增長14.1%，預(yù)估為增長7.1%，一季度中國出口累計同比增長14.7%。
4月份，社零總額同比增長0.2%，市場預(yù)期2.0%，3月份增長1.7%。汽車、家用電器、家具等同比降幅較大與去年同期基數(shù)較高有關(guān)，去年同期因為以舊換新政策的實施推動銷售額增長較快，部分需求已提前釋放。1-4月份，服務(wù)零售額同比增長5.6%，增速比1-3月份加快0.1個百分點。
4月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.3%，3月份同比增長5.0%。4月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.2個百分點，較上年同期升高0.1%。
4月份全國固定資產(chǎn)投資增速由正轉(zhuǎn)負，低于市場預(yù)期，4月份基建投資和制造業(yè)投資均同比轉(zhuǎn)負，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降幅擴大。4月社零增長不及市場預(yù)期。以美元計價4月出口重回兩位數(shù)增長，好于市場預(yù)期。4月工業(yè)增加值低于市場預(yù)期，4月份全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長較3月小幅回落。4月全國新房銷售額同比降幅縮減，4月一線城市二手住宅價格繼續(xù)環(huán)比上漲，5月1日-17日30大中城市新房銷售面積從4月的同比上漲3%小幅回落至同比持平，房地產(chǎn)銷售的小陽春是否可以持續(xù)尚需觀察。4月宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)供強需弱仍較突出。5月9日國常會指出，宏觀政策要在用好、用足上下功夫，堅持靠前發(fā)力，不斷提升實施效能。央行第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策、外部輸入型通脹對國內(nèi)經(jīng)濟運行的影響需要密切關(guān)注，報告中將去年4季度的“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”的提法修改為“靈活運用多種貨幣政策工具”，央行短期降息概率下降。
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