>> 邁科期貨-供減需增，瀝青裂解偏強運行-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
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| 3422KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董婕 |
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核心觀點
-供給：上周山東勝星、山東嵐橋相繼停產(chǎn)瀝青，帶動產(chǎn)能利用率下降。隆眾5月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為127.9萬噸，環(huán)比減少24.8萬噸，降幅16.2%，同比下降122.4萬噸，降幅48.9%。
-需求：上周瀝青出貨量上升，下游改性瀝青開工率環(huán)比回升，伴隨氣溫升高，北方終端施工緩慢推進，改性瀝青企業(yè)仍在復(fù)工、提產(chǎn)周期內(nèi)，同時華南地區(qū)改性需求好轉(zhuǎn)，供應(yīng)增加，共同助推整體供應(yīng)緩慢上升。按用途分，道路改性開工率20%，環(huán)比上升11%，防水卷材開工率35%，環(huán)比上升40%。
-庫存：周度廠庫小幅上升，社庫下降，總庫存下降。
-結(jié)論及觀點：上周瀝青開工產(chǎn)量下降，出貨量上升，改性企業(yè)開工率繼續(xù)回升，總庫存去庫，由于委內(nèi)瑞拉原料分流、霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖，俄羅斯港口關(guān)停，瀝青原料偏緊，煉廠仍有降負(fù)壓力，5月北方地區(qū)終端需求季節(jié)性回升，支撐瀝青裂解繼續(xù)偏強，但需注意短期降雨影響，以及價格長期維持高位反向抑制瀝青需求，使裂解上行空間受限。單邊跟隨原油節(jié)奏波動，BU2606參考4230支撐，4650壓力。
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