>> 寶城期貨-豆類日報：豆類反彈遇阻，油脂強弱分化-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
5月18日，豆類油脂期價走勢分化。豆一期價止跌反彈，期價承壓于5日和60日均線交匯壓力，資金變化不大；豆二期價止跌反彈，期價承壓于5日和10日均線壓力，資金變化不大；豆粕期價反彈承壓于60日均線壓力，伴隨減倉超2萬手。油脂期價整體反彈為主，豆油期價低開高走，期價反彈突破60日均線壓力，承壓于5日均線壓力，伴隨減倉8000手；棕櫚油期價漲幅超1.5%，期價反彈突破5日和60日均線壓力，伴隨增倉1.6萬手；菜籽油期價震蕩偏弱，期價反彈承壓于60日均線壓力，伴隨減倉1.3萬手。
豆類市場，美豆人氣受挫，主要受到出口銷售疲軟、巴西創(chuàng)紀錄的大豆產(chǎn)量進一步上調(diào)等多重利空因素壓制，國內(nèi)豆類兩粕市場也集體下挫。國內(nèi)方面，隨著巴西大豆集中到港，油廠壓榨可用大豆逐步增加，開機率正從低位回升，此前連續(xù)下降的豆粕庫存預(yù)計將結(jié)束五連降轉(zhuǎn)而回升?，F(xiàn)貨市場上，貿(mào)易商主流報價隨盤下調(diào)，市場成交清淡，多以執(zhí)行前期合同為主，但上周五豆粕期貨大跌后貿(mào)易商點價較為積極，反映出市場對短期走勢并不悲觀，不過基差維持偏弱。整體來看，豆類市場多空因素交織，短期維持震蕩運行。
油脂市場來看，整體呈現(xiàn)品種分化、近弱遠強格局。棕櫚油短期承壓于馬來西亞270萬噸高庫存、增產(chǎn)季出口疲軟，國內(nèi)進口增加疊加消費淡季，庫存維持高位；但中長期印尼B50、馬來B15生物柴油政策及厄爾尼諾減產(chǎn)預(yù)期形成支撐。豆油受進口大豆大量到港驅(qū)動，油廠開機率回升，豆油進入季節(jié)性累庫通道，雖然遠月6 - 9成交放量，但供應(yīng)寬松格局明確。菜油因遠期進口買船激增，供應(yīng)寬松預(yù)期強化，相較豆油、棕櫚油無價格優(yōu)勢，現(xiàn)貨需求清淡。整體來看，地緣沖突與原油上漲對植物油傳導(dǎo)減弱，油脂回歸基本面。馬棕供應(yīng)回歸、政策端無新驅(qū)動下，油脂板塊高位區(qū)間波動。棕櫚油近弱遠強格局清晰，豆油、菜油受供應(yīng)壓力主導(dǎo)，需求端淡季難有提振。
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