>> 格林大華期貨-早盤提示：全球經(jīng)濟-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、美國及全球通脹再度走強，使美聯(lián)儲等主要央行陷入“實際利率為負”的困境。在這種情況下，債券市場已釋放出明確信號：應(yīng)盡快加息。美國通脹意外走高，已將經(jīng)通脹調(diào)整后的聯(lián)邦基金利率壓至三年來首次破零。
2、隨著10年期與30年期美債收益率飆升，長期美債ETF期權(quán)成交量暴增，看跌買盤明顯壓倒看漲。其中一筆200萬美元賭注押注TLT一個月內(nèi)再跌11%，直指歷史新低；另一筆300萬美元跨式組合則押注未來兩年債市將出現(xiàn)極端波動。
3、全球債市正經(jīng)歷二十年來最劇烈震蕩?；魻柲酒澓{封鎖推升油價，美國30年期國債收益率突破5%創(chuàng)2007年新高，通脹預(yù)期重燃徹底逆轉(zhuǎn)降息敘事——交易員如今押注美聯(lián)儲明年3月加息。
4、黃仁勛表示，現(xiàn)在還只是“數(shù)字智能體”時代的開始，接下來AI還會進入機器人、自動駕駛、工業(yè)制造等“Physical AI（物理AI）”階段。AI基建狂潮剛剛開始—全球AI供應(yīng)鏈每年翻倍、甚至翻四倍擴張，未來十年都未必追得上需求。
5、橋水基金首席投資官警告：現(xiàn)代重商主義與AI正掀起二戰(zhàn)以來最大資本支出浪潮，軟件業(yè)已到“巴諾書店時刻”，算力嚴重供不應(yīng)求催生“配給制”——誰搶不到算力，誰就將在嚴峻的贏家通吃游戲中徹底出局。
6、美伊沖突導(dǎo)致的美國通脹回升與美國勞動力市場的韌性使得降息空間大幅收窄；期貨市場已定價2026年零降息?？s表方面，美聯(lián)儲的主要負債中，實質(zhì)可壓縮的空間僅剩銀行準備金；縮表的可操作空間極為有限。
7、伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)通脹擔(dān)憂，導(dǎo)致美債遭拋售。3月外國持有美債規(guī)模較上月減少1384億美元，估值損失是主因。三大境外持有國：日本3月持倉減少477億美元，英國持倉上升297億美元，中國持倉減少410億美元，降至6523億美元。
8、城堡投資創(chuàng)始人兼CEOKen Griffin表示，在過去九個月里，AI工具的生產(chǎn)力發(fā)生了階梯式的躍升，其強大程度遠超以往。這讓他們公司能用AI智能體在幾小時或幾天內(nèi)，完成以往需要碩士、博士花數(shù)周甚至數(shù)月的高技能金融工作。
【全球經(jīng)濟邏輯】
通脹預(yù)期重燃徹底逆轉(zhuǎn)降息敘事——交易員如今押注美聯(lián)儲明年3月加息。全球債市風(fēng)暴持續(xù)升級，持有約1萬億美元美債的日本投資者將逐步將資金撤回國內(nèi)。華爾街正興起“NACHO”（霍爾木茲海峽根本不可能重開）交易敘事，反映出市場對海峽短期重開已失去信心，投資者正將封鎖和高油價視為“常態(tài)化特征”。利率市場已開始為封鎖引發(fā)的長效通脹沖擊及衰退風(fēng)險進行定價?；ㄆ旒瘓F全球大宗商品研究主管直言，即便美伊立即?；穑蛴蜌夤?yīng)的歷史性創(chuàng)傷也難以快速愈合，庫存枯竭、航運滯后、煉能受損將長期支撐能源高價，今夏全球面臨嚴重短缺風(fēng)險。國際金融協(xié)會（IIF）報告顯示，全球債務(wù)一季度激增4.4萬億美元，美國政府舉債是主要驅(qū)動力，其長期債務(wù)路徑被指不可持續(xù)。美國及全球通脹再度走強，使美聯(lián)儲等主要央行陷入“實際利率為負”的困境。在這種情況下，債券市場已釋放出明確信號：應(yīng)盡快加息。美國前財長保爾森發(fā)出警告，防止美國國債需求出現(xiàn)崩潰性下滑，一旦美國國債開始失去市場買家，整個金融體系的“無風(fēng)險錨”就會動搖；如果演變到只剩美聯(lián)儲接盤、同時國債價格下跌、利率上升，就會觸發(fā)自我強化的債務(wù)惡性循環(huán)；一旦發(fā)生，沖擊會非常劇烈。
達利歐表示，圍繞伊朗的沖突可能演變?yōu)榈谌问澜绱髴?zhàn)。
霍爾木茲海峽受阻造成的供應(yīng)缺口達到1100萬—1600萬桶/日。高油價趨于平臺化，將沖擊全球經(jīng)濟。
美國前財長保爾森發(fā)出警告，防止美國國債需求出現(xiàn)崩潰性下滑。
高盛稱對沖基金連續(xù)大規(guī)模拋售科技股。AI對諸多行業(yè)的顛覆性替代、美國私募信貸危機、以及中東局勢升級均可能誘發(fā)新一輪大規(guī)模拋售。
鑒于美國連續(xù)的錯誤政策，全球經(jīng)濟已在2025年底越過頂部區(qū)域，持續(xù)向下運行。
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