>> 廣發(fā)期貨-《農(nóng)產(chǎn)品》日?qǐng)?bào)-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉珂,王澤輝,王晶 |
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油脂觀點(diǎn)
棕櫚油方面，馬來(lái)西亞BMD毛棕油期貨受原油期貨上漲提振而大幅上漲，短線有望維持在4500-4600令吉區(qū)間震蕩整理。受基本面上產(chǎn)量增長(zhǎng)的潛在利空擔(dān)憂影響，在4600令吉及上方要提防逐步滯漲的壓力，在此遇阻后有向下再度回補(bǔ)跳空缺口的可能，整體維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的觀點(diǎn)為主。國(guó)內(nèi)方面，大連棕櫚油期貨市場(chǎng)維持快速反彈走勢(shì)，短線在馬棕上漲的帶動(dòng)下向上展開(kāi)了快速反彈。短線關(guān)注能否突破9700元阻力后繼續(xù)走強(qiáng)，在此逐步滯漲后有二次向下趨弱至9500元的壓力。
豆油方面，特朗普表示，他已暫停原定對(duì)伊朗的襲擊計(jì)劃，以便就結(jié)束中東戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)行談判，國(guó)際油價(jià)下跌，拖累了作為生物柴油原料的豆油走勢(shì)。不過(guò)，美國(guó)方面稱(chēng)，中國(guó)將大量采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，CBOT大豆受到提振，近兩日表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，在成本端提振CBOT豆油走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，上周末工廠豆油庫(kù)存增加，豆油需求清淡，基本面偏空。不過(guò)，短線市場(chǎng)聚焦CBOT大豆強(qiáng)勁，令連豆油短期內(nèi)表現(xiàn)偏強(qiáng).菜油方面，白宮表示，中國(guó)承諾在未來(lái)三年內(nèi)每年至少購(gòu)買(mǎi)170億美元的美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，這些承諾不包括去年10月份中國(guó)已經(jīng)承諾采購(gòu)的大豆。多頭情緒高漲，CBOT大豆表現(xiàn)強(qiáng)勁，提振了國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。上周末港口菜油庫(kù)存變化不大，而國(guó)產(chǎn)菜籽質(zhì)量差，小榨廠觀望，不采購(gòu)，這導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)菜籽難以快速轉(zhuǎn)化為菜油，導(dǎo)致市場(chǎng)近期對(duì)于進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港的關(guān)注度下降。菜油短線有望繼續(xù)上漲。
白糖觀點(diǎn)
洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收漲，市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)幾個(gè)月糖產(chǎn)量可能下降。在印度禁止食糖出口的背景下，糖產(chǎn)量下降可能令全球糖市供應(yīng)進(jìn)一步收緊。不過(guò)值得注意的是，整體原糖仍承壓16美分/磅。S&PGlobal預(yù)計(jì)2026/27榨季巴西中南部4月下半月產(chǎn)糖148萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)72.7%;預(yù)計(jì)該地區(qū)4月下半月甘蔗入榨量同比增長(zhǎng)102.2%至3631萬(wàn)噸;預(yù)計(jì)乙醇產(chǎn)量同比增長(zhǎng)92.6%至19.1億升。國(guó)內(nèi)方面，從產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存依舊處于偏高水平，基本面整體承壓，短期內(nèi)制約鄭糖價(jià)格上行空間。不過(guò)隨著廣西、云南兩大主產(chǎn)區(qū)先后收官收榨，國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)正式步入庫(kù)存去化階段，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力將逐步減輕。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)氣溫持續(xù)回升，飲料、休閑食品等下游終端消費(fèi)穩(wěn)步回暖，需求端改善預(yù)期持續(xù)升溫，有望為糖價(jià)筑牢底部支撐，后期行情將逐步回歸供需基本面博弈。預(yù)計(jì)短期內(nèi)糖價(jià)維持寬幅震蕩行情。
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