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一、財(cái)經(jīng)要聞
　　1.農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控部署視頻會(huì)。會(huì)議要求，要準(zhǔn)確把握現(xiàn)階段生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢，抓好生豬產(chǎn)能常態(tài)化精準(zhǔn)化調(diào)控，把去產(chǎn)能、促轉(zhuǎn)型各項(xiàng)工作落到實(shí)處。
　　2.國家能源局：4月份，全社會(huì)用電量8205億千瓦時(shí)，同比增長6.0%。
　　3.數(shù)據(jù)顯示，周二南向資金凈買入12.66億港元。
　　4.央行公告稱，5月19日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日完全對沖到期量。
　　二、投資邏輯
　　股指期貨：周二股指探底反彈，至收盤，上證50指數(shù)漲0.65%，滬深300指數(shù)漲0.4%，中證500指數(shù)漲0.86%，中證1000指數(shù)漲1.01%，全市場成交額為2.91萬億元。
　　股指跳空低開后快速反彈，翻紅后再度回落，市場一度出現(xiàn)較大跌幅，但10點(diǎn)半后震蕩反彈，午后市場進(jìn)一步走強(qiáng)，科創(chuàng)板指數(shù)領(lǐng)漲市場，至收盤各指數(shù)收于全天最高點(diǎn)。兩市個(gè)股漲多跌少，3608家上漲，1774家下跌。半導(dǎo)體、算力、MiniLED等板塊領(lǐng)漲市場，航天裝備、能源金屬、化學(xué)原料等板塊跌幅居前。
　　股指期貨全線反彈，至收盤，主力合約IM2606漲1.45%，IC2606漲1.09%，IF2606漲0.62%，IH2606漲0.63%。各合約貼水再度走闊。IM、IC、IF和IH成交分別增加9.8%、13.4%、7.3%和0%；持倉分別增加3.4%、2.7%、0.7%和1.4%。
　　市場再顯韌性。早盤市場一度大跌，光模塊和存儲(chǔ)板塊領(lǐng)跌市場，但半導(dǎo)體設(shè)備走強(qiáng)，分化表現(xiàn)使多頭看到市場承接力。隨著午盤前半導(dǎo)體設(shè)備材料板塊的上漲，多方信心進(jìn)一步增強(qiáng)，PCB、電力、CPO、國產(chǎn)芯片先后走強(qiáng)，科創(chuàng)50指數(shù)受益明顯，大漲近3.8%，各指數(shù)收盤也全線上行。市場成交仍保持2.9萬億元水平，股指期貨貼水收盤進(jìn)一步加大，表現(xiàn)市場投資者仍較為謹(jǐn)慎。由于海外市場仍有不確定性，市場成交下降，投資者風(fēng)偏降低，預(yù)計(jì)后市股指仍可能保持震蕩走勢，等待局勢進(jìn)一步明朗。
　　國債期貨：周二國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.56%，10年期主力合約漲0.15%，5年期主力合約漲0.06%，2年期主力合約漲0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普降，其中30Y下行一度逾2bp。
　　市場資金面延續(xù)窄幅波動(dòng)態(tài)勢，銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜、7天期資金價(jià)格分別為1.2667%、1.3214%。
　　資金面延續(xù)寬松疊加近期公布的宏觀數(shù)據(jù)偏弱，周二債市情緒繼續(xù)向好，尤其此前表現(xiàn)相對克制的超長端更顯強(qiáng)勢。
　　昨日我們出于對資金面的謹(jǐn)慎判斷以及短端收益率與資金價(jià)格已有倒掛的原因，建議投資者可考慮嘗試輕倉試空TS合約。但從實(shí)際情況來看，當(dāng)前債市仍處利多環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，政策利率調(diào)降預(yù)期也相應(yīng)升溫，靜態(tài)錨定資金價(jià)格做空短端的體感或相對一般，而長端情緒轉(zhuǎn)暖后，做多賠率則相應(yīng)打開。
　　在此情況下，操作上建議投資者重回偏多思路，短線逢低試多TL合約，并關(guān)注資金面邊際變化；套利方面，建議做多T合約跨期價(jià)差頭寸繼續(xù)持有。
　　交易策略：股指期貨，高位震蕩，高拋低吸；國債期貨，逢低試多TL合約，做多T合約跨期價(jià)差頭寸繼續(xù)持有
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期