>> 國泰君安期貨-甲醇：短期震蕩運行-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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【現(xiàn)貨消息】
1.甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2848.41，+2.77。其中太倉現(xiàn)貨價格3185，-18，內(nèi)蒙古北線價格2687.5，0。據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價格，其中7個城市出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅10-150元/噸不等。國內(nèi)甲醇市場差異化調(diào)整表現(xiàn)，日內(nèi)盤面震蕩趨強表現(xiàn)，沿海市場窄幅調(diào)整匹配，基差堅穩(wěn)表現(xiàn)，實單交投一般。內(nèi)地市場整體延續(xù)相對堅挺上行節(jié)奏，上游產(chǎn)區(qū)整體延續(xù)低庫存，疊加局部大烯烴延續(xù)外采、中下游剛需跟進等支撐，預(yù)計短期內(nèi)地市場表現(xiàn)仍相對抗跌。此外，密切關(guān)注國內(nèi)裝置開停動態(tài)。(隆眾資訊）
2.截止2026年5月13日，中國甲醇港口樣本庫存量：79.68萬噸，較上期-12.52萬噸，環(huán)比-13.58%。本周甲醇港口庫存大幅去庫，卸貨極少和出口為主要助力去庫因素，周期內(nèi)顯性外輪卸貨4.35萬噸，國產(chǎn)船貨、汽運送到繼續(xù)足量高位補充，但周內(nèi)沿江主流社會庫提貨略好轉(zhuǎn)。本周華南港口庫存繼續(xù)去庫。廣東地區(qū)周內(nèi)進口及內(nèi)貿(mào)均有抵港，在發(fā)船支撐下主流庫區(qū)提貨量表現(xiàn)尚可，庫存呈現(xiàn)去庫。福建地區(qū)僅一船外輪到貨，剛需消耗背景下庫存略去。(隆眾資訊）
3.短期來看，美國與伊朗就霍爾木茲海峽地緣問題仍處于拉扯階段，國際能源價格寬幅震蕩格局下，底部逐步抬升。甲醇基本面來看，雖然MARJAN、Busher、KPC、Arain四套裝置復(fù)產(chǎn)，物流原因?qū)е轮袞|地區(qū)甲醇供應(yīng)仍處于大幅縮量狀態(tài)內(nèi)，預(yù)計國內(nèi)甲醇港口價格呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。近端整體來看，甲醇基本面有支撐但缺乏驅(qū)動。目前伊朗地區(qū)進口貨源下降逐步從預(yù)期被兌現(xiàn)，港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的格局，港口庫存環(huán)比下降對價格形成支撐但由于同比偏高缺乏對高價的進一步驅(qū)動有限。中期來看，甲醇預(yù)計跟隨國際能源價格波動，由于09合約貼水較大，因此預(yù)計過程有所反復(fù)。日內(nèi)而言，地緣沖突的變化或?qū)е氯諆?nèi)盤中走勢的波動率明顯加劇，交易邏輯跟隨地緣的消息面變化較快，建議各位投資者做好風(fēng)險管理。甲醇估值方面，上方估值受地緣驅(qū)動所影響，MTO負反饋定價權(quán)重仍偏低。下方來看，仍可參考靜態(tài)MTO利潤的盈虧平衡線。（國泰君安期貨周報）
【趨勢強度】
甲醇趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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