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市場(chǎng)回顧
　　恒指反彈123點(diǎn)：恒指周二(19日)高開(kāi)後，最多升170點(diǎn)，高見(jiàn)25,845點(diǎn)。恒指收升123點(diǎn)或0.5%，報(bào)25,798點(diǎn)。大市成交2,772億元。北水淨(jìng)流入13億元。
　　美債息上升美股下跌：環(huán)球通脹憂(yōu)慮加劇，帶動(dòng)美國(guó)30年期債息衝上5.19厘，美股三大指數(shù)周二(19日)下跌，道指及標(biāo)指跌0.7%，納指跌0.8%，現(xiàn)貨金價(jià)跌1.8%。
　　中港股市短期展望
　　恒指26,000點(diǎn)上落：美伊談判拉鋸，霍爾木茲海峽運(yùn)行情程仍未暢通，油價(jià)居高難下，環(huán)球債息抽升，其中30年期美債收益率升破5%，利淡風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)。中美元首5月會(huì)面溝通氣氛良好，惟成果未見(jiàn)太大驚喜，而且好消息經(jīng)已落實(shí)。年初至今，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，決策層傾向持觀望態(tài)度，短期內(nèi)推出刺激政策的可能性下降。市場(chǎng)基本假設(shè)美伊再大幅升級(jí)局勢(shì)的機(jī)會(huì)偏低，但商品價(jià)格及運(yùn)費(fèi)短期料續(xù)企於高位，將無(wú)可避免地對(duì)企業(yè)盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)；加上北水未見(jiàn)穩(wěn)定流入，恒指向上突破動(dòng)力有限，料炒股不炒市，於26,000點(diǎn)上落。
　　短期看好板塊
　　AI：DeepSeek最新融資估值利好同業(yè)，芯片產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)報(bào)喜
　　中資電訊股：三大運(yùn)營(yíng)商相繼推出Token算力服務(wù)套餐
　　今日市場(chǎng)焦點(diǎn)
　　中國(guó)1年及5年LPR；美國(guó)FOMC會(huì)議紀(jì)錄；網(wǎng)易(9999)等業(yè)績(jī)；
　　宏觀焦點(diǎn)
　　市監(jiān)總局：將推動(dòng)海外反壟斷合規(guī)服務(wù)平臺(tái)投入運(yùn)行；
　　內(nèi)地4月全社會(huì)用電量按年增長(zhǎng)6%；
　　特朗普：美國(guó)或需要再次打擊伊朗；
　　貝桑稱(chēng)美國(guó)不急於延長(zhǎng)與中國(guó)貿(mào)易休戰(zhàn)；
　　企業(yè)消息
　　嗶哩嗶哩(9626)首季經(jīng)調(diào)整盈利升62%，勝預(yù)期；
　　中通快遞(2057)首季盈利增6%；
　　順豐控股(6936)4月合計(jì)收入按年增長(zhǎng)6%；
　　貝殼(2423)首季純利升15.7%勝預(yù)期，毛利率創(chuàng)七季高；
　　外圍市況展望
　　美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局4月議息會(huì)議一如預(yù)期維持利率不變，惟局內(nèi)官員分歧加劇，共出現(xiàn)4張反對(duì)票。參考3月的利率點(diǎn)陣圖，當(dāng)局預(yù)期2026及2027年將僅各減息一次，反映其對(duì)貨幣政策調(diào)整維持審慎立場(chǎng)?；久娣矫?，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然展現(xiàn)韌性，加上地緣政局動(dòng)盪導(dǎo)致油價(jià)高踞不下，加劇市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂(yōu)，令聯(lián)儲(chǔ)局的加息預(yù)期升溫。展望後市，須密切留意沃什接任聯(lián)儲(chǔ)局主席後的貨幣政策新動(dòng)向，以及油價(jià)走勢(shì)對(duì)核心通脹的潛在傳導(dǎo)效應(yīng)。地緣政治方面，有傳美伊雙方將就結(jié)束衝突達(dá)成協(xié)議，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)霍爾木茲海峽重開(kāi)的憧憬；倘若伊朗確認(rèn)落實(shí)協(xié)議，國(guó)際油價(jià)有望自高位回落。鑑於美國(guó)4月PPI升幅顯著加快，並推升加息預(yù)期，同時(shí)環(huán)球央行第一季買(mǎi)金步伐放緩，現(xiàn)貨金價(jià)或面臨下行壓力。