>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游主動備貨意愿較差，鉛價維持震蕩-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 1586KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2026-05-19，LME鉛現(xiàn)貨升水為3.16美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化0元/噸至16300元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至0.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至16425元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-25元/噸至16300元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-25元/噸至16350元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9775元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至9975元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10175元/噸。
期貨方面：2026-05-19，滬鉛主力合約開于16505元/噸，收于16480元/噸，較前一交易日變化5元/噸，全天交易日成交45615手，較前一交易日變化-6130手，全天交易日持倉48902手，手較前一交易日變化-10067手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16515元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16410元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16490元/噸，收于16450元/噸，較昨日午后收盤下降0.30%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日下跌50元/噸。日內(nèi)滬期鉛偏弱震蕩，河南地區(qū)持貨商對滬期鉛2506合約貼水180-150元/噸報價；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛均價貼水30-0元/噸成交困難，貿(mào)易商報價對滬鉛2506合約貼水200元/噸；安徽、江西地區(qū)冶煉廠庫存不多，報價對SMM1#鉛均價升水100元/噸出廠；廣東地區(qū)持貨商廠提貨源對SMM1#鉛均價升水0-50元/噸成交。鉛價持續(xù)走弱，下游維持剛需采購，逢低備庫積極性較差，現(xiàn)貨市場整體偏淡。
庫存方面：2026-05-19，SMM鉛錠庫存總量為7.3萬噸，較上周同期變化-0.24萬噸。截止5月20日，LME鉛庫存為264200噸，較上一交易日變化-750噸。
策略
絕對價格：中性
上周鉛價內(nèi)弱外強(qiáng)、震蕩偏弱，礦端TC低位承壓，原生鉛累庫、再生鉛減產(chǎn)，終端淡季需求疲軟，多空交織。宏觀與供應(yīng)擾動支撐外盤，內(nèi)盤受庫存與淡季拖累偏弱，內(nèi)外價差擴(kuò)大。本周，鉛價延續(xù)偏弱震蕩。區(qū)間預(yù)計在16200元/噸至16780元/噸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
消費(fèi)不及預(yù)期
海外流動性收緊
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