>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：逢低做多07-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
大?。?/td>
| 820KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】
1.金十數(shù)據(jù)5月20日訊，5月20日上午，國家主席習近平在北京人民大會堂同來華進行國事訪問的俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會談。習近平指出，中東海灣地區(qū)局勢正處于戰(zhàn)和轉換的關鍵節(jié)點。全面止戰(zhàn)刻不容緩，重啟戰(zhàn)端更不可取，堅持談判尤為重要。戰(zhàn)事盡早平息。有助于減少對能源供應穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈暢通和國際貿(mào)易秩序的干擾。我提出維護和促進中東和平穩(wěn)定的四點主張，就是希望進步凝聚國際社會共識，為緩局降溫、止戰(zhàn)促和作出貢獻。(新華社)
2.美軍加油機現(xiàn)身以色列機場。
3.特朗普：內(nèi)塔尼亞胡會按照我的要求行事。我對伊朗問題一點也不著急。
4.伊朗提出與阿曼合作建設霍爾木茲海峽長期安全機制。
5.伊朗革命衛(wèi)隊海軍指揮官：過去24小時內(nèi)，有26艘船只在海軍的協(xié)調(diào)和安保下通過海峽。
6.伊美據(jù)稱將在朝覲季結束后舉行新一輪談判。
昨日，集運指數(shù)（歐線）高開高走，頭部班輪公司6月上旬漲幅大超預期推動盤面價格大幅上漲。
從供需驅動來看，中國對全球多個地域的出口旺季節(jié)奏相較2025年有所提前，歐線船司貨量體感從5月開始陸續(xù)出現(xiàn)好轉。背后原因究竟是貨量前置，還是AI基建、能源轉型和供應替代推動中國出口貨量超預期，亦或者二者皆有之，我們認為暫時難以評判影響權重。月度級別而言，6月下旬、7月船司仍有宣漲預期，未來2~4周驅動偏強，潛在利空信號在于若其他航線運價走弱，歐線出現(xiàn)加班船的概率或提升。周度級別而言，鑒于5月底和6月第一周預定艙情況較好，我們認為6月第二周馬士基價格沿用或微漲的概率偏大。
估值端，目前已知6月第一周馬士基歐基開艙價分為三檔：漢堡4000美元/FEU、鹿特丹800美元/FEU、其余港口3600美元/FEU，漲幅在400~800美元/FEU不等；MSC 6月第一周FAK報3940美元/FEU，漲幅1000美元/FEU。以此為錨，主觀推測OA和PA船組6月上旬中性報價分別在4000和3500美元/FEU上下，市場FAK中樞約3750~3800美元/FEU，折SCFIS指數(shù)大致在2750點附近。
對于2606合約：綜合考慮各家船司即期價格潛在落地情況、6月上旬可能存在的船期延誤和甩柜現(xiàn)象以及06合約交割結算價取最后三期SCFIS指數(shù)均值的計算方式，我們認為06合約估值或升至2750~3050點之間，即按照下半月運價沿用和漲800美元/FEU作為下限和上限的估算，后續(xù)需要靠6月后三周定價逐步縮窄估值。對于2607合約：旺季宣漲預期疊加全航線基本面共振，未來2周歐線出現(xiàn)利空信號（跌價、加班船）的概率偏低，后續(xù)將隨著現(xiàn)貨震蕩上行呈現(xiàn)階段性上漲行情，或接力06成為旺季表達的主力合約。
在單邊策略方面，06合約2750~3050區(qū)間對待，后續(xù)以交割邏輯為主。07合約仍值得嘗試逢低做多，未來2~3周或挑戰(zhàn)3300~3500點；考慮到流動性和地緣擾動問題，建議分批入場，下方支撐位或在2950點附近。遠月暫時觀望，等待利空信號出現(xiàn)，再右側入場布空。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：1
|
|
