>> 國泰君安期貨-甲醇：短期震蕩運(yùn)行-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
大小： |
636KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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【現(xiàn)貨消息】
1.甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2868.92，+20.51。其中太倉現(xiàn)貨價格3215，+30，內(nèi)蒙古北線價格2715，+27.5。據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價格，其中12個城市出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅5-70元/噸不等。國內(nèi)甲醇市場偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨日內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，沿海交投重心隨之抬升，港口庫存如期去庫，基差趨強(qiáng)表現(xiàn)，總體成交一般；內(nèi)地市場則震蕩上漲，陜蒙、新疆及山東局部新單對接尚可，中下游階段性補(bǔ)單介入，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)競拍溢價匹配。此外，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)甲醇裝置開停波動情況。(隆眾資訊）
2.截止2026年5月20日，中國甲醇港口樣本庫存量：71.55萬噸，較上期-8.13萬噸，環(huán)比-10.20%。本周甲醇港口庫存繼續(xù)去庫，周期內(nèi)顯性外輪計(jì)入8.26萬噸。江蘇主流庫區(qū)汽運(yùn)提貨弱勢，但有出口和少量船發(fā)支撐消費(fèi)，國產(chǎn)船貨抵港環(huán)比前兩周周期性略降，進(jìn)口抵港較少背景下江蘇去庫；浙江地區(qū)顯性剛需穩(wěn)定，外輪抵港補(bǔ)充下庫存略有積累。本周華南港口庫存繼續(xù)去庫。廣東地區(qū)周內(nèi)僅少量內(nèi)貿(mào)船只補(bǔ)充供應(yīng)，主流庫區(qū)提貨量偏弱，到貨少支撐庫存去庫。福建地區(qū)僅一船內(nèi)貿(mào)船只抵港，在出口發(fā)船及下游剛需消耗下，庫存繼續(xù)下降。(隆眾資訊）
3.短期來看，美國與伊朗就霍爾木茲海峽地緣問題仍處于拉扯階段，國際能源價格寬幅震蕩格局下，底部逐步抬升。甲醇基本面來看，雖然MARJAN、Busher、KPC、Arain四套裝置復(fù)產(chǎn)，物流原因?qū)е轮袞|地區(qū)甲醇供應(yīng)仍處于大幅縮量狀態(tài)內(nèi)，預(yù)計(jì)國內(nèi)甲醇港口價格呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。近端整體來看，甲醇基本面有支撐但缺乏驅(qū)動。目前伊朗地區(qū)進(jìn)口貨源下降逐步從預(yù)期被兌現(xiàn)，港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的格局，港口庫存環(huán)比下降對價格形成支撐但由于同比偏高缺乏對高價的進(jìn)一步驅(qū)動有限。中期來看，甲醇預(yù)計(jì)跟隨國際能源價格波動，由于09合約貼水較大，因此預(yù)計(jì)過程有所反復(fù)。日內(nèi)而言，地緣沖突的變化或?qū)е氯諆?nèi)盤中走勢的波動率明顯加劇，交易邏輯跟隨地緣的消息面變化較快，建議各位投資者做好風(fēng)險管理。甲醇估值方面，上方估值受地緣驅(qū)動所影響，MTO負(fù)反饋定價權(quán)重仍偏低。下方來看，仍可參考靜態(tài)MTO利潤的盈虧平衡線。（國泰君安期貨周報）
【趨勢強(qiáng)度】
甲醇趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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