>> 財(cái)信證券-基金策略組合報(bào)告：投資主線復(fù)盤(pán)及組合品種優(yōu)化-260515
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大?。?/td>
| 1692KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉鋆 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
公募基金26年1季報(bào)簡(jiǎn)單跟蹤
公募基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，股票資產(chǎn)凈值比連續(xù)2個(gè)季度下滑，A股資產(chǎn)具備一定韌性。機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持股角度，化學(xué)原料、航運(yùn)港口、電網(wǎng)設(shè)備、通信設(shè)備、煉化及貿(mào)易、航天裝備、其他電源設(shè)備、油氣開(kāi)采、食品加工、農(nóng)化制品、煤炭開(kāi)采等多個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)在26年1季度加倉(cāng)幅度較大。機(jī)構(gòu)重倉(cāng)基金角度，加倉(cāng)較多的含權(quán)資產(chǎn)聚焦電網(wǎng)設(shè)備、能源轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域。
近期市場(chǎng)變化
年內(nèi)A股強(qiáng)于港股，近兩年A股中小創(chuàng)、成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。年內(nèi)大宗商品價(jià)格整體上行，黃金、銅價(jià)連續(xù)兩年價(jià)格走高。美債利率處相對(duì)高位，匯率變動(dòng)致不同貨幣份額基金市場(chǎng)表現(xiàn)差異較大。近2個(gè)月ETF交投活躍度有所下降，滬深300指數(shù)ETF品種年內(nèi)資金凈流出額約6972億元，中證1000、上證50、中證500、中證A500指數(shù)ETF品種年內(nèi)凈流出額超千億。年內(nèi)含權(quán)產(chǎn)品新增較多，新成立及申報(bào)中的ETF聚焦周期/制造/科技主題。
投資主線復(fù)盤(pán)調(diào)整
正文我們對(duì)以下投資主線進(jìn)行了復(fù)盤(pán)并進(jìn)行了觀點(diǎn)的調(diào)整和修正：1）AI、制造、智造、商業(yè)航天、HALO。2）化工、周期資源品。3）消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、地產(chǎn)。4）寬基、策略、港股、海外。
組合配置思考及品種優(yōu)化
我們對(duì)基金組合運(yùn)作的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)相對(duì)較好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。年內(nèi)五大基金組合均取得絕對(duì)正收益，但相對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)相對(duì)一般。復(fù)盤(pán)下來(lái)，做得還不錯(cuò)的是多只場(chǎng)外公募在同類(lèi)型產(chǎn)品中表現(xiàn)突出，質(zhì)量、周期、均衡等方向的產(chǎn)品如預(yù)期貢獻(xiàn)了正收益，衛(wèi)星倉(cāng)位在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)的波段操作也貢獻(xiàn)了正收益。做得不夠好的主要有：部分行業(yè)及主題品種權(quán)重未能及時(shí)配置至目標(biāo)區(qū)間，錯(cuò)失階段性收益，后續(xù)需進(jìn)一步嚴(yán)明交易紀(jì)律；行業(yè)優(yōu)選組合，年內(nèi)負(fù)向收益主要源自消費(fèi)類(lèi)品種，在科技相對(duì)極致的行情演繹下，對(duì)市場(chǎng)的敏感度以及行業(yè)輪動(dòng)的認(rèn)知可以說(shuō)還有較大提升空間，后續(xù)底層品種的選擇可能會(huì)更關(guān)注對(duì)多個(gè)行業(yè)有認(rèn)知思考的基金經(jīng)理及場(chǎng)外產(chǎn)品。
本次調(diào)整涉及行業(yè)優(yōu)選組合、彈性穩(wěn)健組合、低波收益組合、全球配置組合共計(jì)9只品種。行業(yè)優(yōu)選組合：調(diào)入華商甄選回報(bào)A（010761）、華泰柏瑞消費(fèi)成長(zhǎng)（001069）、富國(guó)全球健康生活美元（010645）。彈性穩(wěn)健組合：調(diào)入中庚價(jià)值領(lǐng)航（006551）、寶盈成長(zhǎng)精選A（013895）。低波收益組合：調(diào)入博時(shí)裕益靈活配置A（000219）。全球配置組合：調(diào)入科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF永贏（159141）、港股通非銀ETF廣發(fā)（513750）、匯豐亞洲債券基金B(yǎng)M2-USD派息（968102）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：香港互認(rèn)基金費(fèi)率較高，因貨幣計(jì)價(jià)、對(duì)沖與否等因素，不同基金份額綜合市場(chǎng)表現(xiàn)或存在一定差異；香港互認(rèn)基金的申贖，一定程度受額度和渠道限制?；鸾M合及品種調(diào)整僅供參考，不等同于金融產(chǎn)品，不涉及投資者適當(dāng)性等。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，在極端情況下，可能存在無(wú)法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外因素可能會(huì)造成基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平等。
|
|
