>> 銀河期貨-白糖周報：國際糖價震蕩，國內糖價格走弱-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大小： |
12560KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
| 下載權限： |
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【邏輯分析】
國際方面，2026/27榨季，目前巴西處于甘蔗壓榨初期，全球大部分機構近期都在下調2026/27全球食糖產量預期，主要考慮巴西制糖比預計將下調。巴西汽油中強制乙醇摻混比例從30%提高至32%，增加了乙醇的消費量。根據(jù)UNICA最新數(shù)據(jù)，用于制糖的甘蔗占比僅為32.93%，超過三分之二的壓榨量流向了乙醇生產線。印度政府即刻禁止食糖出口有效期至2026年9月30日或另行下達指令為止，該消息利多國際糖價。國際糖價雖然有大量利多因素支撐，但是考慮現(xiàn)在巴西乙醇折糖價為13-14美分/磅，因此美糖價格上方也有較大壓力。國際糖價大概率區(qū)間震蕩，但是上方前高位置預計壓力較大。
國內市場，國際糖價較低且近期國內糖庫存量較大，因此國內市場供應端壓力較大。但是考慮未來巴西制糖比可能偏低，國內政策托底（進口許可證收緊、糖漿預拌粉收緊、收儲等政策預期），國內糖價短期可能震蕩走勢。長周期大概率筑底行情。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價預計重心逐步上移，但是前高位置預計壓力較大，短期關注前高位置能否有效突破。國內糖價大概率大區(qū)間震蕩偏強，建議低多高平。
2.套利：觀望。
3.期權：賣出看跌期權。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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