>> 國金證券-轉(zhuǎn)債擇時+擇券策略周度跟蹤：持續(xù)走低(2026年05月18日期)-260518
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高鶴文 |
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截至上周末，量化可轉(zhuǎn)債擇時周度策略預(yù)測收益率為-2.82%,不推薦持倉，預(yù)期可轉(zhuǎn)債繼綾呈現(xiàn)下跌趨勢。影響因素層面，其中銀行持政府債權(quán)為最大空頭，通過影響市場整體資金流向和風(fēng)險偏好，進而壓制收益表現(xiàn);轉(zhuǎn)債期權(quán)(rhro)對預(yù)測收益貢獻較大，債市流動性及市場預(yù)期利率環(huán)境改善，可轉(zhuǎn)債期權(quán)價值上漲，對預(yù)測收益起正向作用。
本周，轉(zhuǎn)債放量/縮量策略、期權(quán)策略與雙低增強策略共同持倉博士轉(zhuǎn)債、奕瑞轉(zhuǎn)債、正帆轉(zhuǎn)債、艾迪轉(zhuǎn)債、貴燃轉(zhuǎn)債、廣核轉(zhuǎn)債、溫氏轉(zhuǎn)債、僑銀轉(zhuǎn)債、宏圖轉(zhuǎn)債、富瀚轉(zhuǎn)債,共10只可轉(zhuǎn)債。
期權(quán)策略換手率繼續(xù)降低;雙低策略本周增持標(biāo)的主要受轉(zhuǎn)債漲跌相對正服因子、隱含波動率、轉(zhuǎn)股溢價率環(huán)比變化影響;放量策略的成交放量在2-18倍之間，增持標(biāo)的價格主要集中在115-413區(qū)間;縮量策略的成交放量在0.17-0.29倍之間，增持標(biāo)的價格主要集中在76-193區(qū)間。
行業(yè)維度，模型推薦方向指向石油石化、機械設(shè)備、煤炭、公用事業(yè)、家用電器，行業(yè)主題偏周期。邊際增持機械設(shè)備、公用事業(yè)。主要由轉(zhuǎn)股溢價率因子√雙低因子貢獻。
風(fēng)險提示:
模型依賴于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、建模、訓(xùn)練完成，存在模型失效的可能;
可轉(zhuǎn)債策略有效性有待長期觀察驗證，策略模型回測效果不代表未來收益，收益表現(xiàn)同時受政策、市場多方面因素影響;
存在正股退市風(fēng)險，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價下修風(fēng)險等;
基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料，本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。
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