>> 招商期貨-金工CTA市場跟蹤周報：本周CTA策略回調(diào)，行情偏震蕩，增配套利與中短周期趨勢-260526
| 上傳日期： |
2026/5/26 |
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| 3342KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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市場回顧
商品市場整體下行
截至2026-05-22，本周商品指數(shù)下跌1.14%，商品市場整體下行。分板塊來看：農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.77%，有色金屬指數(shù)上漲0.22%，工業(yè)品指數(shù)下跌1.39%，貴金屬指數(shù)下跌1.80%，能化指數(shù)下跌2.00%，黑色指數(shù)下跌2.13%；分品種來看：原油指數(shù)下跌2.41%，黃金指數(shù)下跌1.12%。從股指期貨指數(shù)來看：IM指數(shù)下跌0.11%，IC指數(shù)下跌0.12%，IF指數(shù)下跌0.98%，IH指數(shù)下跌1.81%；從國債指數(shù)來看：TL指數(shù)上漲0.69%，T指數(shù)上漲0.14%，TF指數(shù)上漲0.10%，TS指數(shù)上漲0.05%；
多數(shù)CTA策略收益為負截至2026-05-22，本周多數(shù)CTA策略收益為負，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)-0.01%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比47.83%，招商期貨CTA中長周期策略指數(shù)-0.21%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比29.17%，招商期貨CTA混合中短周期策略指數(shù)-0.02%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比30.00%，招商期貨CTA混合中長周期策略指數(shù)-0.14%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比33.33%，招商期貨CTA時序量價中短周期策略指數(shù)-0.04%，招商期貨CTA時序量價中長周期策略指數(shù)-0.12%，招商期貨CTA多空中短周期策略指數(shù)+0.05%，招商期貨CTA量化套利策略指數(shù)+0.08%，招商期貨CTA主觀策略指數(shù)-0.06%，招商期貨CTA主觀套利策略指數(shù)-0.06%。
未來研判
CTA配置到中等倉位
近期市場趨勢流暢性較弱，CTA賺錢效應(yīng)變差，金屬因為降息預(yù)期進一步后移而承壓，原油仍受到美伊局勢影響。短期內(nèi)預(yù)計商品市場延續(xù)震蕩，建議以控制風險、把握短期波動為配置邏輯，倉位上以中短周期趨勢+大部分套利策略為核心，適度降低策略杠桿比例。長期來看，CTA策略是股票策略的良好補充，建議關(guān)注宏觀局勢，根據(jù)行情變化靈活調(diào)整倉位。
策略環(huán)境
中短周期策略環(huán)境中性
日內(nèi)波動、日間波動，日內(nèi)趨勢流暢性持續(xù)下降
中長周期策略環(huán)境中性
品種趨勢流暢性、趨勢流暢品種占比小幅回落，品種波動率、品種展期收益及高波動品種占比持續(xù)下降
風格因子
周度收益多數(shù)下跌
主流因子表現(xiàn)較差。
因子收益貢獻集中
收益主要來自于油品、禽畜、建材
因子波動率邊際上升
主流因子波動率邊際上升，所有因子歷史分位數(shù)位于0.9以上。
風險監(jiān)測
結(jié)構(gòu)監(jiān)測
從風險因子敞口暴露角度來看，CTA時序量價、CTA截面多空、CTA混合時序截面在風格因子上的暴露較大
風險提示：中東沖突進展超預(yù)期，國內(nèi)政策不及預(yù)期，模型失效，市場主流策略偏移
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