>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：07多單持有-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.伊朗——①伊朗官員：根據(jù)美伊初步協(xié)議草案，美將在所有戰(zhàn)線?；?0天。②伊朗革命衛(wèi)隊(duì)官員：伊美戰(zhàn)爭(zhēng)重啟可能性“低”。③伊朗革命領(lǐng)袖顧問(wèn)：伊朗將不再依賴簽字和書面承諾。
2.美國(guó)——①特朗普：對(duì)美伊協(xié)議仍不滿意，不松制裁并拒絕海峽控制權(quán)；我不在乎中期選舉；阿曼不守規(guī)矩會(huì)被炸飛；沒有任何國(guó)家能夠控制霍爾木茲海峽，美國(guó)將進(jìn)行監(jiān)管；美國(guó)將繼續(xù)控制伊朗的資產(chǎn)。②白宮官方賬號(hào)“快速反應(yīng)47”：伊朗媒體發(fā)布的諒解備忘錄內(nèi)容完全是捏造的。③魯比奧：美國(guó)總統(tǒng)特朗普更傾向于與伊朗進(jìn)行談判。④美國(guó)官員：國(guó)防部已擬定一份伊朗境內(nèi)打擊目標(biāo)清單，以備特朗普可能恢復(fù)對(duì)伊軍事行動(dòng)。
3.其他——①韓國(guó)就船只遭襲召見伊朗大使。②以色列國(guó)防軍：多架爆炸性無(wú)人機(jī)襲擊以色列北部。③報(bào)道：“星鏈”被指服務(wù)于美國(guó)針對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)。
4.伊朗阿巴斯港發(fā)生爆炸防空系統(tǒng)啟動(dòng)數(shù)分鐘。金十?dāng)?shù)據(jù)5月28日訊，據(jù)伊朗媒體Fars News報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間當(dāng)天1時(shí)30分（北京時(shí)間5時(shí)）左右，當(dāng)?shù)鼐用穹Q，伊朗南部阿巴斯港傳出爆炸聲。阿巴斯港消息人士稱，聽到遠(yuǎn)處傳來(lái)三四聲爆炸聲，聽起來(lái)和幾天前晚上（發(fā)生爆炸）的方向一樣。據(jù)悉，當(dāng)?shù)氐姆揽障到y(tǒng)啟動(dòng)了數(shù)分鐘。
5.美官員：美軍對(duì)伊朗軍事基地實(shí)施新打擊。金十?dāng)?shù)據(jù)5月28日訊，一名美國(guó)官員向路透社表示，美國(guó)軍方對(duì)一個(gè)對(duì)美軍和霍爾木茲海峽商業(yè)航行構(gòu)成威脅的伊朗軍事基地進(jìn)行了新的打擊。美軍還攔截并擊落了多架對(duì)美軍和商業(yè)海上交通構(gòu)成威脅的伊朗無(wú)人機(jī)。
昨日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）止跌反彈。現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)穩(wěn)中有升打消市場(chǎng)悲觀情緒；遠(yuǎn)月跟隨近月估值抬升。
供應(yīng)端：7月運(yùn)力均值32.4萬(wàn)TEU/周，有8艘待定航次，OA/MSC/PA分別有5/2/1艘待定。若將7月待定航次全部視作正常派船，運(yùn)力將接近35萬(wàn)TEU/周。故7月運(yùn)力均值預(yù)計(jì)在32~35萬(wàn)TEU/周，船司能否找到多余的船填補(bǔ)待定是決定7月運(yùn)價(jià)高度的關(guān)鍵。
需求端：短期來(lái)看，6月上旬歐線市場(chǎng)呈現(xiàn)全面爆艙的現(xiàn)況。中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注歐央行利率行為和宏觀面的下行風(fēng)險(xiǎn)。
估值端：week24馬士基開艙價(jià)位于3800~3900美元/FEU。MSC 6月1-7日線下3940美元/FEU，DT鉆石艙4540美元/FEU，由于艙位售罄，線下不再開放申請(qǐng)，線上全部改為最高檔價(jià)位4740美元/FEU，以該價(jià)格成交的艙位在6月第一周比較有限，關(guān)注6月第二周和下半月的線下報(bào)價(jià)及推漲意愿。OA聯(lián)盟6月第一周FAK中樞調(diào)整至4200~4300美元/FEU，其中COSCO上?？诎禩1報(bào)4200美元/FEU，長(zhǎng)榮4200~4300美元/FEU，OOCL 4200~4300美元/FEU。PA聯(lián)盟，ONE 6月6日FE4單船出3800美元/FEU，其他PA船組暫未跟進(jìn)。目前6月上旬FAK中樞第一輪落地值約4000美元/FEU（折SCFIS指數(shù)約2800~2900點(diǎn)）。
觀點(diǎn)：
2606合約：底部支撐在抬高至2800~2900點(diǎn)區(qū)間。后續(xù)逐步進(jìn)入交割邏輯，需要注意船期延誤和甩柜對(duì)06交割的拖累作用。
2607合約：當(dāng)前歐線爆艙現(xiàn)實(shí)疊加全航線基本面共振向上，上行趨勢(shì)難言結(jié)束，下方支撐位或在3100點(diǎn)附近，上方空間取決于歐線船司能否找到多余的船填補(bǔ)待定航次。后續(xù)潛在利多因素有：①6月第二周部分船司小幅抬價(jià)；②6月下半月的宣漲；③7月上旬的宣漲；潛在下行風(fēng)險(xiǎn)有：①大量待定航次被填補(bǔ)或出現(xiàn)加班船；②實(shí)際出貨量明顯下滑。
2608~2610合約：在潛在的旺季前置以及宏觀面下行風(fēng)險(xiǎn)背景下，趨勢(shì)逢高空對(duì)待。油價(jià)回落，短期市場(chǎng)或預(yù)期遠(yuǎn)月淡季跌價(jià)空間進(jìn)一步打開（成本坍塌邏輯，去除燃油附加費(fèi)約300點(diǎn)），部分左側(cè)資金或開始空配遠(yuǎn)月，但或不構(gòu)成趨勢(shì)下行。
策略方面：在單邊策略上，06若回調(diào)至2800~2900點(diǎn)，低多做交割；07多單持有，若回調(diào)至3100點(diǎn)附近酌情加倉(cāng)。10合約左側(cè)輕倉(cāng)布空，中期等待上行趨勢(shì)結(jié)束后右側(cè)加倉(cāng)。在套利策略上，6-7價(jià)差和7-8價(jià)差若回調(diào)至200~300點(diǎn)，考慮6-7反套和7-8正套入場(chǎng)。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：1
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