>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評(píng)：工業(yè)硅寬幅整理，多晶硅政策端擾動(dòng)，盤面波動(dòng)較大-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.印度新能源和可再生能源部（MNRE）決定不對(duì)光伏電池片ALMMList-II的2026年6月1日實(shí)施期限進(jìn)行統(tǒng)一延期，但將對(duì)部分項(xiàng)目按個(gè)案審查方式給予豁免或延期。根據(jù)現(xiàn)行政策，6月1日及之后投運(yùn)的凈計(jì)量及開放接入項(xiàng)目，須同時(shí)使用ALMMList-I組件及ALMMList-II電池片。MNRE表示，已完成組件安裝但尚未投運(yùn)，或已在土地、融資、電網(wǎng)接入、圖紙審批及組件到場(chǎng)等方面采取實(shí)質(zhì)性推進(jìn)措施的項(xiàng)目，可在6月30日前通過NISE平臺(tái)提交申請(qǐng)。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價(jià)格較前日持平至9,100元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價(jià)格較前日持平至9,400元/噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天下跌0.12%至8,555元/噸。
基本面來看，新疆前期檢修停產(chǎn)爐子恢復(fù)生產(chǎn)，地區(qū)開工回升，華南、華中地區(qū)則因高電價(jià)，企業(yè)開工意愿低迷，停產(chǎn)企業(yè)暫無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，僅少數(shù)高品質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，西南地區(qū)少數(shù)于月底或有少量復(fù)產(chǎn)，集中復(fù)產(chǎn)或在5月之后，變動(dòng)相對(duì)有限，供給端整體維持平穩(wěn)，寬松格局不改。需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，有機(jī)硅企業(yè)達(dá)成聯(lián)動(dòng)減產(chǎn)機(jī)制，對(duì)工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市過剩格局暫無實(shí)質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)在即，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強(qiáng)，硅價(jià)承壓回落，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關(guān)注各地區(qū)電價(jià)變動(dòng)及西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天下跌0.75%至33.25元/千克；N型復(fù)投料價(jià)格較前一天下跌0.15%至34.40元/千克；N型混包料價(jià)格較前一天持平31元/千克；N型顆粒硅價(jià)格較前一天持平至33.5元/千克；期貨主力合約收盤價(jià)較前一天下跌1.73%至36,730元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，4月產(chǎn)量環(huán)比小幅提升至8.70萬噸，5月來看，企業(yè)暫無規(guī)模性復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持小幅增勢(shì)，此外，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，四川新增多晶硅基地計(jì)劃投料復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)于6-7月正式出料，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約6萬噸。需求端來看，近期國內(nèi)分布式項(xiàng)目有所增加，但因組件價(jià)格高于終端企業(yè)心理價(jià)，但采買尚未開始，市場(chǎng)成交活躍度尚未恢復(fù)，組件端考慮廠家競(jìng)爭(zhēng)出貨壓力，價(jià)格仍有下行空間，庫存小幅波動(dòng)；電池片廠家多以銷定產(chǎn)為主，排產(chǎn)緊跟訂單節(jié)奏，庫存變動(dòng)不大；硅片端企業(yè)則陸續(xù)提產(chǎn)，尤其是頭部企業(yè)增量明顯，硅片整體轉(zhuǎn)入累庫周期。
整體來看，多晶硅基本面弱勢(shì)格局暫無明顯修復(fù)，市場(chǎng)簽單有限，庫存小幅回升，且終端政策向上傳導(dǎo)效果尚未可知，交易重回基本面，盤面短暫反彈后再度回落。行業(yè)政策預(yù)期與基本面偏弱相搏弈，預(yù)計(jì)短期多晶硅盤面維持偏弱整理，后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策端落地情況。
【交易策略】暫時(shí)觀望。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期
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