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行業(yè)動態(tài)
　　1、Mt Holland項(xiàng)目獲批準(zhǔn)產(chǎn)能翻倍，預(yù)計(jì)2030年完工。5月24日，彭博援引監(jiān)管文件披露，Mt Holland擴(kuò)建項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)。擴(kuò)建主要目標(biāo)是將原礦處理能力由當(dāng)前的200萬噸提升至400萬噸，當(dāng)前Mt Holland礦山每年鋰精礦產(chǎn)能38萬噸，選礦處理能力翻倍，則對于理論鋰精礦產(chǎn)能76萬噸。擴(kuò)建時(shí)間表:機(jī)械設(shè)備及電氣設(shè)備供應(yīng)商的采購工作已于2025年第一季度啟動，相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)的采購工作將于2026年第三季度啟動，現(xiàn)場施工活動預(yù)計(jì)于2026年第四季度開始，擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2030年一季度完成。
　　2、Mt Marion項(xiàng)目宣布擴(kuò)產(chǎn)。澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resources5月26日宣布，其與合資伙伴贛鋒鋰業(yè)已就Mt Marion鋰礦項(xiàng)目建設(shè)浮選廠及開發(fā)地下開采正式做出最終投資決定，該項(xiàng)目在100%權(quán)益基礎(chǔ)上的總資本投資預(yù)計(jì)為4.90億美元，資金將分?jǐn)傇?027和2028財(cái)年，其中包括浮選廠2.40億美元、地下前期生產(chǎn)開發(fā)2.20億美元及非加工基礎(chǔ)設(shè)施3000萬美元。按當(dāng)前約2700美元/噸SC的鋰精礦現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，該項(xiàng)目的投資回收期將不足一年。
　　主要觀點(diǎn)
　　供給端有在三四季度有邊際趨松預(yù)期，引發(fā)多頭平倉，導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)幅度較大。但需要看到，供給（尤其是礦石）偏緊在短期內(nèi)較難解決，同時(shí)，需求端尚未出現(xiàn)成本上漲導(dǎo)致產(chǎn)量下降的負(fù)反饋，即下游（甚至終端)）對價(jià)格接受度有所提高。疊加價(jià)格已跌至外購礦石現(xiàn)金生產(chǎn)成本附近，若價(jià)格進(jìn)一步下降將引發(fā)供給收縮。整體看，預(yù)期價(jià)格繼續(xù)回調(diào)空間有限，在下游未出現(xiàn)排產(chǎn)環(huán)比下滑前，我們中期維持偏多觀點(diǎn)，短期價(jià)格有回調(diào)壓力。