>> 國泰君安期貨-對二甲苯：震蕩市，不追空，多PX空PTA，月差正套，PTA，倉單成交活躍，月差正套，多PTA空BZ，MEG，霍爾木茲海峽通航預期下，估值再次下移-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場信息】
PX：今天新加坡假期，PX休市，無價格。
PTA：中國臺灣一套70萬噸PTA裝置計劃5月底附近停車，預計6月底或者7月初重啟。
MEG：5月25日至5月31日，張家港到貨數(shù)量約為0.7萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為1.0萬噸，寧波到貨數(shù)量約為0.2萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計劃到貨數(shù)量約為1.9萬噸。
聚酯：四川某直紡滌短工廠20萬噸裝置計劃本月底重啟，先開三條棉型短纖，預計下周出產(chǎn)品。
浙江天圣一套年產(chǎn)20萬噸聚酯瓶片新裝置目前已出產(chǎn)品。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷偏弱，至下午4點半附近平均產(chǎn)銷估算在4-5成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、20%、100%、0%、50%、30%、20%、40%、50%、70%、100%、30%、80%、60%、50%、100%、40%。
今日滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷60%，部分工廠產(chǎn)銷：60%、100%、30%、20%、50%、20%、50%、70%、68%、0%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：不追空，逢低試多，目前估值處于低位，進一步下行空間或有限。多PP空PX止盈離場。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)負反饋，關注原料低價之下，終端補庫力度，產(chǎn)業(yè)鏈庫存仍需要時間來消化。美亞芳烴價差窗口打開，但今年調油需求不佳，主要以化工品需求為主，但油價大跌，PXN走闊。霍爾木茲海峽通航預期之下，PX此前通過大幅下跌，目前估值基本到位，后續(xù)烯烴緩解面臨更大的回調壓力，因此多烯烴空芳烴頭寸止盈，關注多PX空EB頭寸。PTA高加工費，不排除后續(xù)裝置回歸，多PX空PTA對沖。
PTA：不追空，逢低試多，PTA大幅走低之后，聚酯工廠低位點價，PTA估值整體處于低位，進一步下行空間或有限，空單止盈。月差反套止盈。多PF空PTA，多PTA空PR持有。PTA大幅減產(chǎn)，庫存開始下降。下跌過程中，讓利給聚酯下游，關注多PF空PTA。盛虹PTA250萬噸裝置計劃外檢修。中國1-4月份紡服零售同比增長8%，海外需求整體變化不大，但下游織造工廠現(xiàn)買現(xiàn)做虧損且訂單較少，始終無法啟動備庫動作，備庫水平維持在5天左右的低位，造成長絲工廠庫存壓力的上升。因此在下游啟動采購周期之前，PTA單邊趨勢維持低位震蕩格局。
MEG：霍爾木茲海峽改變乙二醇進口預期，近端開工庫存低位，月差走強，09合約之后供應修復預期之下，價格重心再次下移。前期芳烴產(chǎn)品率先跌估值，烯烴系商品在石腦油、LPG等領跌下，重心再次下移，多芳烴空烯烴對沖。
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