>> 國泰君安期貨-甲醇：震蕩承壓-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 639KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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【現(xiàn)貨消息】
1.本期港口甲醇市場震蕩略偏弱，其中江蘇價格波動區(qū)間在3060-3240元/噸，廣東價格波動3200-3320元/噸。本周期，港口甲醇庫存由于進口供應(yīng)低位預(yù)期內(nèi)下降，沿海市場可流通量降至低位，且存繼續(xù)下降預(yù)期，對沿海絕對價格形成支撐，但在宏觀情緒變動影響下，周內(nèi)價格略有偏弱。本期內(nèi)地甲醇價格小幅下滑，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在2675-2712元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間3000-3040元/噸，產(chǎn)區(qū)多家裝置陸續(xù)重啟投產(chǎn)，市場供應(yīng)穩(wěn)步回升。但目前行業(yè)庫存仍處在低位區(qū)間，疊加下游烯烴板塊持續(xù)外采拿貨，需求端托底作用顯現(xiàn)，內(nèi)地市場價格承壓偏弱，整體跌幅收窄、下行幅度不大。(隆眾資訊）
2.截止2026年5月27日，中國甲醇港口樣本庫存量：66.20萬噸，較上期-7.35萬噸，環(huán)比-9.99%。本周甲醇港口庫存繼續(xù)去庫，個別外輪卸貨不及預(yù)期，周期內(nèi)顯性外輪計入4.80萬噸，出口船發(fā)延續(xù)。周期內(nèi)江蘇沿江主流庫區(qū)提貨在船發(fā)支撐下表現(xiàn)正常，國產(chǎn)補充供應(yīng)維持高位，僅一條外輪卸貨下庫存明顯去庫；浙江地區(qū)MTO已全部停車，部分國產(chǎn)船貨補充下，庫存繼續(xù)去庫。本周華南港口庫存小幅累庫。廣東地區(qū)周內(nèi)進口及內(nèi)貿(mào)船只均補充供應(yīng)，仍有部分出口發(fā)船支撐，區(qū)域下游消耗平淡，供應(yīng)增加下庫存呈現(xiàn)累庫。福建地區(qū)暫無船貨抵港，下游剛需消耗下，庫存繼續(xù)去庫。(隆眾資訊）
3.短期來看，美國與伊朗就霍爾木茲海峽地緣問題周末產(chǎn)生緩解預(yù)期，國際能源價格有所回落。甲醇基本面來看，雖然MARJAN、Busher、KPC、Arain四套裝置維持生產(chǎn)，物流原因?qū)е轮袞|地區(qū)甲醇供應(yīng)仍處于大幅縮量狀態(tài)內(nèi)，預(yù)計國內(nèi)甲醇港口價格呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。近端整體來看，甲醇基本面有支撐但缺乏驅(qū)動。目前伊朗地區(qū)進口貨源下降逐步從預(yù)期被兌現(xiàn)，港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的格局，港口庫存環(huán)比下降對價格形成支撐但由于同比偏高缺乏對高價的進一步驅(qū)動有限。中期來看，甲醇預(yù)計跟隨國際能源價格波動，由于09合約貼水較大，因此預(yù)計過程有所反復(fù)。日內(nèi)而言，地緣沖突的變化或?qū)е氯諆?nèi)盤中走勢的波動率明顯加劇，交易邏輯跟隨地緣的消息面變化較快，建議各位投資者做好風(fēng)險管理。甲醇估值方面，上方估值受地緣驅(qū)動所影響，MTO負反饋定價權(quán)重仍偏低。下方來看，仍可參考靜態(tài)MTO利潤的盈虧平衡線。（國泰君安期貨周報）
【趨勢強度】
甲醇趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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