>> 中泰期貨-滬銅周度報告：美加息預期回落，銅價小幅反彈-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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| 2282KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海聰 |
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綜合邏輯
宏觀方面，美國4月核心PCE物價指數(shù)基本符合市場預期，但仍創(chuàng)近幾年高位，同時一季度經(jīng)濟增速的下修，進一步加劇市場對美經(jīng)濟滯脹風險的擔憂，或推動美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率不變，年內(nèi)加息預期下滑，同時美伊和談預期的增強，帶動宏觀情緒回暖，提振市場風險偏好，對銅價形成支撐。供給端，秘魯能源危機使得銅礦緊缺進一步加劇，目前TC已經(jīng)到-108.63美元/噸。同時國內(nèi)暫停硫酸出口，硫酸需求減弱，價格存在回落風險，其對冶煉利潤的補充作用邊際下降。在負TC持續(xù)擴大的情況下，冶煉廠存在檢修減產(chǎn)風險。需求端，當前銅價重心上移，下游企業(yè)畏高觀望情緒較強，采購需求表現(xiàn)偏弱，國內(nèi)去庫幅度明顯減少。而在美關稅預期的推動下，C-L價差再度走強，美虹吸效應顯現(xiàn)，LEM庫存持續(xù)去庫，對銅價形成支撐。
綜合來看，美國通脹預期仍將市場風險偏好形成壓制，但是供給端緊缺預期、美關稅預期與中長期電力設備、新能源、算力需求表現(xiàn)向好對銅價支撐較強，短期銅價以寬幅運行為主.。
策略
單邊
回調(diào)逢低買入
變量
中東局勢升級、美國經(jīng)濟衰退、美關稅預期
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