>> 格林大華期貨-早盤提示：股指-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于軍禮 |
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【行情復(fù)盤】
周五兩市主要指數(shù)延續(xù)調(diào)整，成長類指數(shù)跌幅較大，科創(chuàng)50指數(shù)大跌。兩市成交額3.31萬億元，下跌放量。滬深300指數(shù)收4892點，跌22點，跌幅-0.45%；上證50指數(shù)收2921點，漲6點，漲幅0.24%；中證500指數(shù)收8359點，跌203點，跌幅-2.38%；中證1000指數(shù)收8408點，跌229點，跌幅-2.65%。行業(yè)與主題ETF中漲幅居前的是地主ETF華寶、電力ETF匯添富、創(chuàng)新藥ETF富國、綠色電力ETF易方達(dá)、旅游ETF華夏，跌幅居前的是衛(wèi)星ETF永贏、科創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備ETF華泰柏瑞、芯片ETF國泰。兩市板塊指數(shù)中漲幅居前的是醫(yī)療美容、釀酒、電力、白色家電、中藥指數(shù)，跌幅居前的是光學(xué)光電、玻璃基板、軍工電子、航天裝備、金屬新材料指數(shù)。滬深300、上證50、中證500股指期貨沉淀資金分別凈流入29、15、7億元。
【重要資訊】
1、《求是》雜志發(fā)文《前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)》，科技突破的程度，很大程度上決定未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度、廣度、深度。采取超常規(guī)措施，加大重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)力度，盡快解決制約未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“卡脖子”問題。
2、證監(jiān)會表示，今年以來，外資通過各種渠道穩(wěn)步流入中國股市。截至目前，各類境外投資者持有A股流通市值超過4萬億元，已成為中國資本市場的重要參與者。以協(xié)同發(fā)展、合作共贏的“定數(shù)”應(yīng)對國際環(huán)境的“變數(shù)”。
3、5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，生產(chǎn)指數(shù)為51.2%，比上月下降0.3個百分點，仍高于臨界點，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動保持?jǐn)U張,新訂單指數(shù)為49.9%，比上月下降0.7個百分點，表明制造業(yè)市場需求景氣水平有所回落。
4、比亞迪在智能化戰(zhàn)略發(fā)布會上推出璇璣A3芯片，這是中國首款自研4nm智駕芯片，支持L3、L4級自動駕駛，三顆芯片總算力超2100TOPS。4nm車規(guī)級智駕芯片相當(dāng)于消費級芯片的2nm，難度很大。
5、野村策略師McElligott列出三大逆轉(zhuǎn)引爆點——美伊談判破裂、達(dá)成真實協(xié)議，乃至市場無需任何催化劑的自我崩塌。近1870億美元杠桿ETF高度集中于AI主題，一旦趨勢逆轉(zhuǎn)，機械式拋售將把回調(diào)瞬間放大為踩踏。
6、高盛集團(tuán)測算顯示，截至4月底，全球原油庫存約相當(dāng)于全球101天需求量，預(yù)計5月底將降至98天。其中，通過衛(wèi)星等手段可觀測的“可視庫存”預(yù)計僅剩73天需求量。
7、Token詞元消耗成本與實際商業(yè)價值之間的鴻溝正在暴露。數(shù)據(jù)顯示每1美元Token投入僅18美分產(chǎn)生真實價值。當(dāng)前不是1999年式泡沫，但"詞元消耗量增長等于AI轉(zhuǎn)型成功"的敘事終將破滅。
8、全球杠桿單票ETF規(guī)模突破600億美元，一個半月內(nèi)翻倍——“兩倍做多SK海力士”ETF已登頂全球最大，韓國新品上市兩天吸金逾20億美元，AI存儲芯片主題正成為這場杠桿狂潮的核心引擎。高盛已發(fā)出“混亂平倉”警告。
9、高盛認(rèn)為，AI交易的核心變量已從“技術(shù)是否可行”轉(zhuǎn)向“成本是否可承受”。低成本Token可能先替代高成本推理，在新場景爆發(fā)前形成一段收入壓力期。短期看，月底流動性和散戶資金仍支撐半導(dǎo)體板塊上漲，但估值溢價正在累積。
10、閃迪首席技術(shù)官表示，全球AI競賽正日益變得以內(nèi)存為中心，這一趨勢可能加劇全球內(nèi)存芯片前所未有的供應(yīng)短缺?；贜ANDFlash的HBF有望提供更高容量和更低成本，在帶寬表現(xiàn)上接近HBM，因此被視為AI推理場景的新型內(nèi)存方案。
11、Anthropic本輪融資籌集650億美元，投后估值達(dá)9650億美元，超越OpenAI今年3月時8520億美元估值。以其年化收入超過500億美元的預(yù)期測算，當(dāng)前估值對應(yīng)市銷率約為18倍至19倍，折射出資本市場對AI頭部標(biāo)的的極度追捧。
12、“特朗普賬戶”是美國政府去年設(shè)立的延稅投資項目，目標(biāo)是讓兒童自出生開始自動成為股民，親身體驗儲蓄隨著復(fù)利增長，然后到18歲生日那天接管賬戶并決定如何使用這筆錢。參與這場投資實驗的人數(shù)預(yù)估至少在1000萬人以上。
【市場邏輯】
周五兩市主要指數(shù)延續(xù)調(diào)整，成長類指數(shù)跌幅較大，科創(chuàng)50指數(shù)大跌。近1870億美元杠桿ETF高度集中于AI主題，一旦趨勢逆轉(zhuǎn)，機械式拋售將把回調(diào)瞬間放大為踩踏。τ定律的核心邏輯在于，將優(yōu)化目標(biāo)從晶體管物理面積轉(zhuǎn)向信號延遲，通過在晶體管、電路、芯片、系統(tǒng)四個層級協(xié)同壓縮時間常數(shù)τ，實現(xiàn)跨越摩爾定律約束的性能增長。使中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)得以在EUV約束下持續(xù)迭代。《華爾街日報》首席經(jīng)濟(jì)評論員Greg Ip指出，美國市場已步入債務(wù)螺旋的“Oh Shit時刻”！當(dāng)史無前例的赤字與系統(tǒng)性通脹相互強化，債券避險神話破滅，高利率不再是短期波動，而是未來數(shù)年被鎖定的結(jié)構(gòu)性趨勢。美聯(lián)儲會議紀(jì)要證實，在最近一次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲內(nèi)部存在嚴(yán)重分歧且存在鷹派傾向。浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷清晰的“K型撕裂”：AI產(chǎn)業(yè)鏈全線漲價，“硅基通脹”正全球蔓延；同時“碳基通縮”同步深化——AI沖擊就業(yè)正壓制消費信心。若AI下游盈利遲遲無法兌現(xiàn)，可能觸發(fā)AI泡沫破裂。
【后市展望】
周五兩市主要指數(shù)延續(xù)調(diào)整，成長類指數(shù)跌幅較大，科
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