>> 國泰海通證券-開放式基金周報：均衡偏成長風格，重視科技成長，關(guān)注基金經(jīng)理的風控能力-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
談鑫 |
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投資要點：
未來投資策略：股混基金：結(jié)合國泰海通策略團隊觀點，新經(jīng)濟看高成長、制造選全球龍頭、傳統(tǒng)也能有修復(fù)。關(guān)注：1、新興科技，如集成電路/通信設(shè)備/機械設(shè)備/有色金屬。2、優(yōu)勢制造，如電力設(shè)備新能源/創(chuàng)新藥/工程機械/汽車與零部件等。3、傳統(tǒng)修復(fù)，如建材/化工/煤炭等周期品，以及航空/酒店/大眾品等消費品。4、看好銀行/券商等大金融。因此，從基金投資的角度來看，建議繼續(xù)均衡偏成長風格配置，長期重視科技成長主題基金，但考慮到目前科技板塊的波動整體較高，因此除了關(guān)注基金經(jīng)理的產(chǎn)業(yè)研究與個股挖掘能力之外，同樣要重視基金經(jīng)理的風險控制能力。此外，在科技主線之外，階段性可以兼顧內(nèi)需價值和大金融等板塊的結(jié)構(gòu)性機會。債券基金：結(jié)合國泰海通固收團隊觀點，在當前機構(gòu)行為再平衡的背景下，配置重心轉(zhuǎn)向10年以內(nèi)利率債，若后續(xù)配置延續(xù)，10年以內(nèi)利率下行或相對更順暢。因此，從基金投資的角度來看，現(xiàn)階段建議關(guān)注主配中長久期利率債的基金或側(cè)重于中高等級信用債且有票息保護的產(chǎn)品。
上周市場回顧：A股震蕩分化，煤炭、公用事業(yè)、通信等表現(xiàn)較優(yōu)。上周，在科技主線較高擁擠度與海外流動性預(yù)期收緊等多重因素共同影響下，A股震蕩分化。從結(jié)構(gòu)性機會來看：1）在夏季厄爾尼諾天氣影響、國際煤價支撐等因素共同作用下，全周煤炭行業(yè)走強；2）在16億千瓦度夏預(yù)警及AI數(shù)據(jù)中心用電爆發(fā)式增長等背景下，公用事業(yè)表現(xiàn)同樣居前；3）華為發(fā)表“韜（τ）定律”，疊加長鑫科技科創(chuàng)板IPO上會，通信板塊亦有不錯表現(xiàn)。債市上漲。資金面平穩(wěn)疊加股市波動放大，上周債市延續(xù)回暖趨勢。海外市場方面，戴爾科技發(fā)布的一季度財報超市場預(yù)期，在AI軟硬件全產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的驅(qū)動下，美股上漲。大宗商品方面，油價下跌，金價震蕩。
上周基金市場回顧：權(quán)益基金中，部分重倉光模塊、煤炭、電力等行業(yè)或優(yōu)選半導(dǎo)體個股的基金表現(xiàn)較優(yōu)。上周股票型基金下跌1.22%，首先，受板塊上漲帶動，全周部分主配光模塊等行業(yè)的基金表現(xiàn)較優(yōu)；其次，上周半導(dǎo)體行業(yè)分化，部分重配績優(yōu)半導(dǎo)體個股的產(chǎn)品同樣有較優(yōu)表現(xiàn)。指數(shù)基金中，全周煤炭和電力等主題產(chǎn)品表現(xiàn)較好。債券基金中，權(quán)益資產(chǎn)涉及AI算力、光模塊等行業(yè)的偏債和可轉(zhuǎn)債債基表現(xiàn)較優(yōu)。純債債基中，上周債市牛平，部分重配中長久期利率債的產(chǎn)品表現(xiàn)較好。QDII基金中，權(quán)益類QDII基金上漲0.13%，全周主投全球半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域的基金表現(xiàn)較優(yōu)。
基金市場最新動態(tài)：年內(nèi)公募自購34.52億元，權(quán)益類基金占比超五成；年內(nèi)百余只基金產(chǎn)品下調(diào)費率讓利投資者。
風險提示：本報告業(yè)績回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進行的客觀分析點評，涉及的基金不構(gòu)成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場相關(guān)政策的不確定性以及人民幣匯率波動影響。
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