>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報(bào)-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】現(xiàn)貨小漲,適當(dāng)多配多單
周末現(xiàn)貨穩(wěn)中小漲，成交略好轉(zhuǎn)一些，力度不大，市場情緒偏穩(wěn);價格下跌至區(qū)間低位后，繼續(xù)殺跌動能收窄，市場隨著焦煤博弈波動理性化后，重新進(jìn)入修復(fù)區(qū)間;在供應(yīng)收縮預(yù)期下，碳元素價格重心有望逐步抬升，并可能間接傳導(dǎo)鋼材價格成本支撐。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材季節(jié)性淡季的潛在擔(dān)憂升溫，這可能也是未來進(jìn)入6月份以后要關(guān)注的風(fēng)險點(diǎn)，其背后的新變化在于產(chǎn)量基于充足利潤不斷回升，而表需和去庫數(shù)據(jù)開始轉(zhuǎn)向平淡。短期看，碳元素成本支撐傳導(dǎo)需關(guān)注，盤面適當(dāng)多配多單
【錳硅硅鐵】向上阻力大，價格承壓震蕩
近期基本面持穩(wěn)，受黑色板塊影響，價格整體承壓為主。雖然本周數(shù)據(jù)顯示硅鐵產(chǎn)量基本持平，但錳硅產(chǎn)量增加明顯，前期的減產(chǎn)導(dǎo)致價格反彈后，利潤修復(fù)，內(nèi)蒙古、寧夏等地廠家已開始緩慢復(fù)產(chǎn)，周度產(chǎn)量存回升空間，供應(yīng)壓力再度顯現(xiàn)，同時需求承壓，當(dāng)前鋼廠復(fù)產(chǎn)已進(jìn)入尾聲，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步增產(chǎn)壓力較大。步入鋼材淡季，終端需求對價格的拉動作用減弱。成本端看來，西南即將進(jìn)入豐水期，電力成本或趨于向下，而前期支撐錳硅價格的核心因素是錳礦供應(yīng)偏緊，但近期錳礦港口現(xiàn)貨價格偏弱，總體看來成本支撐不足。反饋到庫存，硅鐵庫存反彈向上，錳硅庫存震蕩，庫存累積壓力仍在。總體看雙硅供需邊際走弱。
【焦煤焦炭】供應(yīng)仍未恢復(fù),現(xiàn)貨走強(qiáng),盤面震蕩反復(fù)
現(xiàn)貨端:焦炭第五輪提漲登場，部分地區(qū)有加價，預(yù)計(jì)下周落地，產(chǎn)地生產(chǎn)受限，焦煤現(xiàn)貨表現(xiàn)較強(qiáng)，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1620(周環(huán)比+100)，準(zhǔn)一干熄焦1820(周環(huán)比+100)，煉焦煤價格指數(shù)1436〈周環(huán)比+73.5):蒙煤方面，蒙煤通關(guān)創(chuàng)新高，據(jù)了解主要是前期擠壓貨車通關(guān)，應(yīng)該不會持續(xù)新高，但整體仍在高位，受盤面波動影響，下游企業(yè)采購保持謹(jǐn)慎態(tài)度，蒙煤市場交投氛圍冷清，甘其毛都口岸累庫較為明顯，現(xiàn)口岸庫存已超470萬噸，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1165(周環(huán)比+45），蒙5精煤1335(周環(huán)比+89)，河北唐山:蒙5精煤1480(周環(huán)比-60)。期貨端:本周市場圍繞礦難的后續(xù)影響交易，產(chǎn)地減產(chǎn)較多，現(xiàn)貨表現(xiàn)較強(qiáng)，但期貨行情并不流暢，周二第二個漲停板開盤后快速炸板，后半周震蕩小幅走強(qiáng)。具體到行情上，我們假設(shè)僅當(dāng)?shù)馗咄咚沟V減產(chǎn)60%，加上其余地區(qū)因安全檢查加嚴(yán)而減少的產(chǎn)量，預(yù)計(jì)每天的煉焦精煤減量也將達(dá)到6萬噸以上，對應(yīng)日均鐵水產(chǎn)量在8萬噸以上，且持續(xù)數(shù)周，那么即使后續(xù)有進(jìn)口煤補(bǔ)充，我們預(yù)計(jì)也會使得焦煤供需由過剩轉(zhuǎn)向緊張。前期由于部分停產(chǎn)煤礦快速復(fù)產(chǎn)，使得市場認(rèn)為此次事件是短期沖擊，但實(shí)際27日部分地區(qū)前期正常生產(chǎn)礦井也開始停產(chǎn)自查，區(qū)域內(nèi)停產(chǎn)煤礦再度增多，我們認(rèn)為盤面并未完全計(jì)價事故的后續(xù)影響。事故后焦煤現(xiàn)貨表現(xiàn)較強(qiáng)，即使周二盤面快速走弱，也沒有抑制現(xiàn)貨市場情緒，蒙5原煤倉單在1300以上，山西煤漲價較快，本周多煤種漲價幅度50-150元/噸左右，且延續(xù)漲勢,后續(xù)盤面或通過上漲修復(fù)基差。
【鐵礦石】鐵礦仍存向下空間，但價格和時點(diǎn)需要等待
目前的話雖然近期鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，鐵水也處于回升末期，但鋼廠的采購仍將以剛需為主，后續(xù)鐵礦日常需求的邊際增最是逐步走弱的。但由于鐵水還未見頂，因此繼續(xù)向下打的概率不大，不過目前距離鐵水見頂也不是很遠(yuǎn)，所以同樣向上的空間也沒有多少。從鋼材的數(shù)據(jù)來看，需求走弱于預(yù)期前，對于原料其實(shí)是比較大的拖累，但是價格是否還能向下仍然需要后續(xù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。因此就目前的狀態(tài)來看，鐵礦向下仍然存在較大空間，不過目前價格和時點(diǎn)不是很合適，先觀望為主，等待新的入場機(jī)會。
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