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市場(chǎng)分析
　　本周瀝青期貨市場(chǎng)表現(xiàn)：市場(chǎng)預(yù)期美伊達(dá)成一份諒解備忘錄、霍爾木茲海峽逐步恢復(fù)通航，國(guó)際油價(jià)從高位大幅回撤，BU盤(pán)面跟隨下跌，但表現(xiàn)相對(duì)抗跌。然而截至周末雙方尚未正式簽署這份協(xié)議，在關(guān)鍵問(wèn)題上仍存分歧。BU主力合約周度跌幅錄得3.35%。
　　供應(yīng)方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周?chē)?guó)內(nèi)92家瀝青煉廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為16.3%，環(huán)比增加0.6%，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為16%，環(huán)比增加1%。
　　需求方面：國(guó)內(nèi)瀝青需求整體表現(xiàn)疲軟，以剛需為主，成交較為清淡。其中，北方地區(qū)降雨量增多，不利于項(xiàng)目施工，瀝青剛性需求持續(xù)偏弱。中東部地區(qū)降雨天氣減少利于道路項(xiàng)目施工，道路需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，但價(jià)格偏高影響下游接貨積極性，市場(chǎng)成交量偏低。
　　庫(kù)存方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至5月28日，國(guó)內(nèi)54家瀝青樣本廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)88.8萬(wàn)噸，較5月25日持穩(wěn)，同比增加2.2%；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)瀝青104家社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)142.0萬(wàn)噸，較5月25日減少1.5%，同比減少24.2%。
　　近期市場(chǎng)對(duì)美伊達(dá)成諒解備忘錄、霍爾木茲海峽逐步恢復(fù)通航的預(yù)期增加，國(guó)際油價(jià)從高位大幅回撤，瀝青成本端支撐邊際轉(zhuǎn)弱。就瀝青自身基本面而言，整體處于供需兩弱格局。原料不足、煉廠(chǎng)利潤(rùn)承壓導(dǎo)致裝置開(kāi)工率下滑，產(chǎn)量維持低位。與此同時(shí)，終端需求雖表現(xiàn)乏力，但存在剛需支撐，且有季節(jié)性回升的空間。在供應(yīng)端減量更為突出的背景下，瀝青庫(kù)存呈現(xiàn)去化態(tài)勢(shì)，流通現(xiàn)貨偏緊，市場(chǎng)支撐較為堅(jiān)挺。在油價(jià)回調(diào)的背景下，瀝青現(xiàn)貨與盤(pán)面表現(xiàn)更為抗跌，市場(chǎng)需要煉廠(chǎng)利潤(rùn)修復(fù)來(lái)驅(qū)動(dòng)開(kāi)工率和產(chǎn)量回升，從而實(shí)質(zhì)性緩解供應(yīng)緊張的局面。
　　策略
　　單邊：中性；中東局勢(shì)完全明朗前觀(guān)望為主，關(guān)注美伊協(xié)議達(dá)成與海峽通航恢復(fù)情況
　　跨品種：關(guān)注逢低多BU裂解價(jià)差機(jī)會(huì)（BU/SC或BU/Brent）
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突、原油價(jià)格波動(dòng)、宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)、中東地緣沖突、原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、煉廠(chǎng)開(kāi)工率與排產(chǎn)變動(dòng)超預(yù)期等