>> 長江期貨-PVC2026年6月報(bào)：供應(yīng)收縮成本支撐，需求乏力-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張英 |
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價(jià)格變化：5月PVC價(jià)格回落后小幅反彈，5月29日V2609合約收盤價(jià)4924元/噸，較上月下調(diào)371元/噸，跌幅7.01%，月度期間盤面價(jià)格最高5341元/噸，最低4804元/噸，運(yùn)行區(qū)間達(dá)到537元/噸。常州PVC現(xiàn)貨價(jià)格4750元/噸，較上月下調(diào)310元/噸，跌幅6.13%。
基本面變化：供應(yīng)：5月PVC部分上游企業(yè)集中檢修陸續(xù)開始，電石法PVC開工較上月窄幅下調(diào)至78.8%，產(chǎn)量供應(yīng)有所減少，乙烯法PVC整體負(fù)荷維持4 -5成左右，行業(yè)庫存仍處高位，供應(yīng)端過剩局面延續(xù)。成本：電石價(jià)格小幅上行，電石法PVC成本壓力稍有增加，原料乙烯價(jià)格延續(xù)走低，但整體乙烯法PVC成本依舊承壓。5月底山東氯堿綜合利潤收縮至66元/噸，較上月末減少251元/噸，成本利潤對(duì)PVC價(jià)格支撐增強(qiáng)。需求：管材、型材等硬制品開工一般，線纜、薄膜等軟制品需求較好。5月29日下游制品企業(yè)開工率在41.94%，環(huán)比降低14.43%。型材開工率40.87%，環(huán)比降低4.58%；管材開工率4.6%，環(huán)比減少15.56%。2026年1-4月中國其他初級(jí)形狀的聚氯乙烯，未摻其他物質(zhì)出口累計(jì)170.16萬噸，同比去年增加27.32%。庫存：國內(nèi)PVC社會(huì)庫存52.97萬噸，較上月末減少1.22萬噸，庫存水平高位限制價(jià)格反彈空間。
主要運(yùn)行邏輯：PVC供應(yīng)呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)，電石法PVC企業(yè)檢修增加開工下降，乙烯價(jià)格大幅回落，乙烯法PVC企業(yè)開工逐步回升。PVC主力下游房地產(chǎn)行業(yè)新增基建有限，終端軟硬制品企業(yè)開工皆處中低位震蕩，且成品出貨承壓，對(duì)原料僅維持少量剛需采補(bǔ)，需求表現(xiàn)偏弱。PVC出口在3月集中釋放，4月出口量回落明顯，5月暫未見明顯放量。供需雙減背景下PVC社會(huì)庫存去庫速率放緩，值得關(guān)注的是隨著PVC、燒堿價(jià)格下調(diào)，氯堿綜合利潤處于歷史低位，后續(xù)關(guān)注PVC成本利潤邏輯。綜合來看，預(yù)計(jì)PVC2609合約4700-5100區(qū)間運(yùn)行。
重點(diǎn)關(guān)注：地緣局勢(shì)、乙烯價(jià)格、PVC開工、房地產(chǎn)恢復(fù)情況、出口貿(mào)易國貿(mào)易政策調(diào)整
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