>> 國泰海通證券-信用債機構久期熱度觀測：基金支撐中短普信債，銀行仍減持-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐元懋,張紫睿 |
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從發(fā)行期限結構看，過去一周（5月25日-29日）各品種發(fā)行久期變化不大，城投債、產(chǎn)業(yè)債、其他金融債平均發(fā)行期限分別-0.32Y、-0.18Y、+0.01Y，新發(fā)行二永債發(fā)行期限均為5Y。城投債超1倍投標占比達81%；產(chǎn)業(yè)債超1倍投標占比達到93%，配置需求仍延續(xù)較高水平；其他金融債投標熱度較上周邊際收斂。
信用債平均成交久期表現(xiàn)差異顯著。過去一周（5月25日-29日）城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權于2.63Y、2.85Y。商業(yè)銀行債品類間久期差異顯著，普通商業(yè)銀行債、二級資本債、銀行永續(xù)債、TLAC債加權成交久期分別達1.33Y、3.84Y、4.03Y、3.61Y，其中二級資本債、普通商業(yè)銀行債與TLAC債久期有所上行。
過去一周（5月25日-29日）信用債現(xiàn)券交易中：大型銀行凈賣出額度環(huán)比抬升，基金增持節(jié)奏有所放緩，理財子配置重心逐步從短期限品種切換至中短端品種。大行凈賣出規(guī)模走高、短端由凈買入轉(zhuǎn)為凈賣出；基金配置有所降溫，理財子拉長配置久期。
風險提示：基本面變化、政策不及預期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在偏差。
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