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平安觀點：
　　1.國內重點政策：（1）重點數(shù)據(jù)方面，核心城市5月二手房成交繼續(xù)放量。1-24日20城二手住宅成交10.7萬套、同比增長19.5%，增幅較4月繼續(xù)擴大；本輪核心城市二手房市場已出現(xiàn)量、價、掛牌量同步企穩(wěn)跡象，區(qū)別于去年的“以價換量”特征。（2）重點新聞方面，外交層面，習總書記分別會見巴基斯坦總理夏巴茲與塞爾維亞總統(tǒng)武契奇，合作方向均指向人工智能、數(shù)字經濟、綠色能源、先進制造等新興領域，意味著中國對外合作正從傳統(tǒng)基建、能源等領域向新質生產力方向延伸；與此同時，中國貿促會就歐盟《網絡安全法》修訂草案表態(tài)，繼商務部、司法部之后從工商界層面表達反對，反映出近期涉歐立法摩擦事件密集出現(xiàn)，中歐經貿關系的外部不確定性仍在持續(xù)。產業(yè)治理方面，市場監(jiān)管總局部署整治“內卷式”競爭專項行動，重點領域首次點名直播帶貨、外賣行業(yè)及重點工業(yè)產品生產。戰(zhàn)略安全方面，李強總理調研浙江舟山、寧波，部署大國儲備體系建設與大宗商品資源配置樞紐。（3）重點政策方面，國務院印發(fā)《城市更新"十五五"規(guī)劃》?！兑?guī)劃》量化指標體系更加細化，部分核心任務較“十四五”明顯擴容。。配套政策上，專項債用作項目資本金的制度安排，有望邊際緩解符合條件城市更新項目“啟動難”問題，今年1-5月房地產相關專項債發(fā)行較快，反映相關財政支持已開始落地。同時，《規(guī)劃》明確支持改造后的商業(yè)街區(qū)、租賃住房等優(yōu)質資產發(fā)行REITs與資產證券化產品，為社會資本參與城市更新打通了資金退出渠道。
　　2.國內市場分析：本周國內資產呈現(xiàn)“權益分化、債市走強、匯率升值”的格局。（1）股市方面，A股延續(xù)調整，科技主線在前期沖高后進入獲利消化階段，僅滬深300、創(chuàng)業(yè)板指與中證紅利收紅。結構上呈現(xiàn)“科技退潮、防御逆襲”的切換，半導體、算力等前期熱門方向回調，煤炭因山西礦難領漲，公用事業(yè)同步走強。港股繼續(xù)承壓，半導體受大基金減持、及前期漲幅過高觸發(fā)獲利回吐而重挫，僅工業(yè)板塊收平，非必需性消費、原材料、地產建筑跌幅居前。（2）債市整體走強，利率債收益率曲線平坦下移，中長端下行幅度相對更大；信用債各品種收益率普遍下行；金融債中同業(yè)存單利率曲線整體下移，二級資本債收益率下行明顯。央行加大逆回購投放呵護月末流動性，全周凈投放6044億元，MLF結束縮量續(xù)作凈投放1000億元。資金利率中樞小幅抬升但仍運行在政策利率下方，利率倒掛延續(xù)。（3）人民幣匯率走強，在岸與離岸人民幣匯率雙雙升破6.78關口，美伊談判取得進展、美元指數(shù)回落失守99關口構成主要支撐。
　　風險提示：穩(wěn)增長政策不及預期，海外經濟衰退程度超預期，地緣政治沖突升級，中國金融市場波動超預期等。