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核心觀點
　　基本面，乙烯價格持續(xù)下調(diào)，整體供應(yīng)下滑。海外反復(fù)、國內(nèi)焦煤影響蘭炭。但倉單注冊較多，存量庫存壓力較大。隨著時間推進(jìn)，PVC大概率重回基本面邏輯。
　　月差
　　月差震蕩偏弱。
　　原料支撐
　　1）電石開工降至71.91%，烏海電石報2450元/噸，較上周漲50。2）蘭炭中料報835元/噸，較上周漲50。3）乙烯降到991美元/噸。
　　供給
　　國內(nèi)開工下滑。PVC粉整體開工率為66.31%，環(huán)比降3.08個百分點；其中電石法PVC粉開工率為77.07%，環(huán)比降2個百分點；乙烯法PVC粉開工率為42.54%，環(huán)比降5.48個百分點。
　　需求
　　1）管材開工34.60%（-2.04%），型材開工40.87%（-0.87%），開工小幅下滑。2）出口：電石法及乙烯法報價走弱，成交一般。3）產(chǎn)業(yè)鏈庫存下降。
　　利潤
　　單PVC利潤虧損，綜合利潤走弱。電石一體化噸利-603元，山東外購電石法噸利-747元；華東乙烯法利潤-308元/噸。西北綜合利潤-322元/噸，華北綜合利潤-759元/噸，雙噸價差2512元。
　　宏觀
　　海外地緣沖突反復(fù)；國內(nèi)，受焦煤影響，蘭炭開始漲價。