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>> 中信期貨-能源化工策略日?qǐng)?bào):原油延續(xù)偏強(qiáng)震蕩,港口與內(nèi)地均去庫(kù)支撐甲醇期價(jià)-260604
上傳日期:   2026/6/4 大小:   7935KB
格式:   pdf  共34頁(yè) 來(lái)源:   中信期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   楊家明,楊曉宇,陳子昂
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板塊邏輯:
  近期化工也跟隨原油略有起色。這表現(xiàn)在聚酯產(chǎn)銷(xiāo)本周出現(xiàn)連續(xù)兩天的轉(zhuǎn)好,也表現(xiàn)在液化的持續(xù)去庫(kù)。聚酯銷(xiāo)量回升,聚酯購(gòu)買(mǎi)原料的積極性略提升,PTA的基差才會(huì)走強(qiáng)。而液體化工中基本面當(dāng)下最好的可能是甲醇,在海峽解封遙遙無(wú)期之際,進(jìn)口持續(xù)減量;而國(guó)內(nèi)開(kāi)工率和產(chǎn)量持續(xù)位于五年同期最高,也無(wú)法阻擋甲醇的持續(xù)去庫(kù),尤其是港口庫(kù)存的去化,且內(nèi)地庫(kù)存持續(xù)下滑。雖然短期甲醇下游MTO裝置開(kāi)工略有波動(dòng),該類(lèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益同比改善。甲醇可做為多配選擇之一。(以上產(chǎn)業(yè)信息來(lái)自隆眾資訊)
  原油:地緣預(yù)期搖擺,供應(yīng)維持低位
  LPG:地緣難平靜,LPG內(nèi)外盤(pán)反彈
  瀝青:地緣擾動(dòng)仍在,瀝青期價(jià)高位震蕩
  高硫燃油:地緣擾動(dòng)仍在,燃油期價(jià)高位震蕩
  低硫燃油:低硫燃油期價(jià)跟隨原油高位震蕩
  甲醇:地緣局勢(shì)反復(fù),庫(kù)存低位與需求負(fù)反饋并存,甲醇震蕩看待
  尿素:出口對(duì)實(shí)際現(xiàn)貨提振暫時(shí)有限,尿素穩(wěn)中偏弱
  乙二醇:港口庫(kù)存去化不及預(yù)期,警惕煤價(jià)擾動(dòng)
  PX:短期成本仍有一定支撐,利潤(rùn)維持堅(jiān)挺
  PTA:PTA供需區(qū)域分化,滌絲產(chǎn)銷(xiāo)降溫
  短纖:上強(qiáng)下弱,短纖利潤(rùn)再度壓縮
  瓶片:聚酯瓶片局部上調(diào)報(bào)價(jià),市場(chǎng)成交氛圍清淡
  丙烯:下游粉料利潤(rùn)修復(fù),PL震蕩
  PP:基差仍有支撐,PP震蕩
  塑料:和談進(jìn)程反復(fù),PE短期震蕩
  苯乙烯:需求尚未明顯改善,供給減量將支撐價(jià)格,苯乙烯震蕩
  PVC:成本支撐偏強(qiáng),PVC謹(jǐn)慎樂(lè)觀
  燒堿:低估值弱供需,燒堿震蕩為主
  展望:原油缺口持續(xù)存在,原油和煤炭?jī)r(jià)格上漲,化工成本支撐較強(qiáng)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:上行風(fēng)險(xiǎn)在于中東地緣局勢(shì)的擴(kuò)大,下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自美伊和談達(dá)成地緣局勢(shì)緩和。
  
 
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