>> 建銀國際-2026年下半年港股市場投資展望：天高地迥-260602
| 上傳日期： |
2026/6/2 |
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| 2633KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
建銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
趙文利,姜越,鄒煒 |
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核心要點
年初以來，市場預期經過反復修正：宏觀上，地緣沖突帶來的油價飆漲逆轉了市場的降息預期；微觀上，存儲超級周期及環(huán)球科技龍頭強勁的業(yè)績表現主導了AI結構性行情的延續(xù)。
港股此前由于指數結構等因素，韌性有余而彈性不足。1月底恒指一度再創(chuàng)28056點的本輪牛市新高，但科技指數顯著落后，后續(xù)只需傳統(tǒng)板塊總體穩(wěn)住，科技股反彈確立，港股仍有條件再創(chuàng)新高。
下半年港股有望重整旗鼓，主要催化劑和事件窗口包括：伊朗局勢逐步緩和，舒緩滯脹擔憂；新聯儲主席8月Jackson Hole峰會有望重塑利率預期；科技股釋放創(chuàng)新催化劑和企業(yè)盈利修復；中美建設性戰(zhàn)略穩(wěn)定關系進一步鞏固，談判成果落地；一線地產企穩(wěn)復蘇勢頭持續(xù)等。
長期來看，本輪AI創(chuàng)新周期仍有很大發(fā)展空間，“泡沫”指標也未達到不可持續(xù)的程度，但二級市場的擁擠化交易和預期搶跑，也難免造成短期波動。
主要風險因素：后續(xù)聯儲貨幣政策的不確定性、美國通脹風險揮之不去、高利率引發(fā)局部金融系統(tǒng)性風險、AI敘事變化及擁擠化交易平倉、美日財政及債務風險、地緣政治因素等。
預計下半年港股走勢或先升后回，上行空間很大程度上取決于落后的科網股能否重新煥發(fā)光彩，恒生指數波動區(qū)間介于24000-29000點，國企指數波動區(qū)間介于8000-9800點，科技指數介于4500-6000點。
投資建議：除繼續(xù)基礎配置高息股，重點關注有業(yè)績支撐的硬科技龍頭之外，建議在25000點附近逢低吸納走勢落后的中資科網股及房地產股，精選戰(zhàn)略資源股和能源，為下一階段市場反彈做好準備，并逐步加強進攻。
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