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本周國(guó)債期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)"先揚(yáng)后抑、整體微漲"格局。前半周延續(xù)上周強(qiáng)勢(shì)，各期限主力合約震蕩上行。后半周出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，回調(diào)核心驅(qū)動(dòng)因素:一是央行本周公開(kāi)市場(chǎng)操作先緊后松，全周合計(jì)凈回籠約5000-6000億元，階段性回收流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)情緒形成擾動(dòng);二是期貨估值已進(jìn)入高位博弈區(qū)間，凈基差壓至低位，繼續(xù)上行需現(xiàn)券收益率進(jìn)一步下破1.70%關(guān)鍵點(diǎn)位配合。
　　分機(jī)構(gòu)類型凈多頭持倉(cāng)日度變化:私募空頭增加5.03%，外資多頭減少2.42%，理財(cái)子多頭減少6.98%;周變化:私募空頭增加9.75%，外資多頭增加43.44%，理財(cái)子多頭增加9519.15%。
　　市場(chǎng)特征方面，政策"糾偏"信號(hào)成為主導(dǎo)變量。央行連續(xù)第4個(gè)月縮量續(xù)做買斷式逆回購(gòu)。6月財(cái)政存款釋放、外匯占款增加支撐下，資金面實(shí)質(zhì)寬松格局延續(xù)，DR001中樞仍處低位。期限結(jié)構(gòu)方面，超長(zhǎng)端高波動(dòng)、曲線平坦化特征突出;市場(chǎng)對(duì)6月專項(xiàng)債供給提速的預(yù)期壓制超長(zhǎng)端，而資產(chǎn)荒背景下配置盤對(duì)短端形成支撐，30-10年期利差小幅走擴(kuò)。此外，6月合約臨近到期，移倉(cāng)換月加速，09合約流動(dòng)性逐步承接，成為本周另一重要交易背景。