>> 方正證券-汽車行業(yè)周報：5月新能源車市回暖，宇樹科技過會-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 766KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
| 行業(yè)名稱： |
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本周市場：2026年6月1日至2026年6月5日，申萬乘用車下跌3.31%，申萬商用載貨車下跌5.28%，申萬商用載客車下跌4.65%，申萬汽車零部件下跌0.91%，申萬汽車服務下跌0.10%。A股汽車板塊下跌1.74%，滬深300指數下跌1.54%，汽車板塊跑輸滬深300指數0.21個百分點。
行業(yè)層面：1）5月新能源批發(fā)同環(huán)比雙位數增長。據乘聯(lián)分會數據，2026年5月全國新能源乘用車廠商預估批發(fā)136萬輛，同比+12%，環(huán)比+11%，創(chuàng)歷史同期新高，核心原因預計為國內油價上調倒逼燃油車向新能源切換以及國際高油價帶動海外需求爆發(fā)。2）宇樹科技過會：6月1日，上海證券交易所上市審核委員會召開2026年第31次上市審核委員會審議會議，審議結果顯示，宇樹科技股份有限公司（首發(fā)）：符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。從3月20日上交所受理宇樹科技IPO申請，到6月1日過會，用時僅73天。
公司層面：1）比亞迪：5月實現銷量38.3萬輛，同比+0.3%，環(huán)比+19.4%。其中出海銷量16.1萬輛，同比+80.4%，環(huán)比+18.9%，創(chuàng)歷史新高。2）吉利汽車：5月實現銷量23.8萬輛，同比+1.0%，環(huán)比+1.1%。其中出海銷量8.5萬輛，同比+183.7%，環(huán)比+2.4%，創(chuàng)歷史新高。3）蔚來集團：5月交付新車37,705臺，同比+62.3%，環(huán)比+28.4%，創(chuàng)月度交付歷史紀錄。2026年合計交付15.1萬輛，同比+68.7%。4）賽力斯：賽豆科技將于6月9日發(fā)布新品牌。5月25日，賽力斯宣布參股公司藍電科技完成66.71億元增資擴股并更名重慶賽豆科技，引入寧德時代子公司及重慶國資等多方入局。該品牌首款跨界車型將于年內推出，主要由火山引擎合作車載智能交互與豆包大模型。
投資建議：1）靜待5-6月內需逐漸修復，看好出海長線主題：當前汽車板塊整體市盈率已突破30倍，估值水平達近3年約70%分位，伴隨北京車展重磅新車密集發(fā)布，國內終端需求有望逐步回暖修復。出口端，2026Q1中國汽車累計出口234萬輛，同比大幅增長53%,出口韌性持續(xù)驗證。疊加高油價背景下海外需求旺盛，建議關注汽車出海長線確定性投資機遇。2）地緣沖突劇烈期已過，積極把握主題性行情輪動機會：中東地緣沖突風險階段性緩和，全球市場風險偏好逐步修復，AI產業(yè)長期成長邏輯未發(fā)生改變，建議重點關注前期調整充分的核心資產布局機會。伴隨英偉達、谷歌新一代AI芯片陸續(xù)落地，算力需求持續(xù)爆發(fā)，液冷、缺電資產/商業(yè)航天等高景氣主題性行情有望持續(xù)輪動演繹。3）關注商用車“開門紅”表現，聚焦核心零部件估值與業(yè)績雙擊機遇：隨著商用車傳統(tǒng)旺季臨近，建議重點關注旺季銷量超預期帶來的結構性機會。其中，核心商用內燃機零部件前期估值偏低，在船機需求放量、北美電力緊缺等外部景氣共振下，具備明確的邊際利潤改善與估值修復動能。
相關標的：濰柴動力、天潤工業(yè)、比亞迪、上汽集團、中原內配、宇通客車、零跑汽車、小鵬汽車、松原安全、三花智控、拓普集團、銀輪股份、均勝電子、地平線機器人、比亞迪電子、禾賽科技等。
風險提示：乘用車銷量不及預期；新能源車銷量不及預期；政策刺激效果不及預期等
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