>> 廣發(fā)期貨-集運歐線周報-260606
| 上傳日期： |
2026/6/6 |
大小： |
2140KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
羅鳴 |
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市場概述：本周主力合約移至07，前期已充分交易漲價函及三季度燃油附加費，本周未到7月漲價函發(fā)布時間窗口，升水格局下短時偏弱震蕩。
供應：當前6月周均運力33.1萬T，共統計到7艘空班；當前7月周均運力33.6萬T，共統計到2艘空班。WK20裝載率錄得年內最高，WK21裝載率維持高位，與爆艙漲價的基本面情況相符。全球各大航線同步迎來旺季，主要航線全線爆倉大幅推漲，歐地線本周scfi持續(xù)上行，同時整體供應充足，當前歐線運力部署同比+10.6%至56.51萬T/日，或對本輪旺季高度有一定抑制。
需求：5月Sentix投資者信心指數公布，數據為-16.4，高于市場預期的-21，也比前值-19.2有所改善。這意味著歐元區(qū)的投資者情緒正在小幅回暖，市場對經濟前景的悲觀程度有所緩解。5月epmi出口訂貨環(huán)比下行6.7個點，仍小幅高于過于五年同期。從歷史經驗來看，4-5月EMPI出口訂貨指數對于6-8月份的貨量具有一定的前瞻指引作用，夏季出口旺季的整體貨量依然值得期待。同時，本輪旺季前置及貨量充沛主要由汽車及機械設備出口量增長帶動，密切跟蹤觀察后續(xù)持續(xù)性，及潛在的歐盟對中發(fā)動貿易戰(zhàn)的可能性。
基差和月差：
基差：Scfi歐線報2605點（+130），scfis歐線報2038.09（+165.35）
月差：本周6-7月差先闊后縮收于600點，從月差結構來看，6-7月差仍有小幅走擴空間，同時08合約期價低于06合約，或小幅低估。
策略：MSK開倉鹿特丹4400美金大柜（環(huán)比上周+500美金），MSC6月下旬線上大柜開倉5640美金（環(huán)比上半月+900美金），各船司持續(xù)密集發(fā)布各航線針對長協客戶的旺季附加費。當前運費仍具較強上行動能，關注后續(xù)船司的攬貨情況。地緣方面，對集運行業(yè)而言，航運的恢復時間勢必大幅晚于戰(zhàn)爭緩和的時間，隨著二季度旺季的到來預計將帶來航線的重構及全球供應鏈的紊亂，并進一步利于運費的上漲。從6-10各大合約來看，旺季06合約已計價運費上行預期，但隨著MSC及OA開倉6月下旬運費5000-5400美金不等，運價漲勢再超預期，06合約或小幅補漲。7-8月月差走擴至近800點，08合約估計短時低估或有補漲動能，淡季10合約下跌至1700點，下行驅動或衰竭。當前旺季支撐較為明確，遠端跟隨地緣擾動不確定性較大，06合約交割價或抬升至3000-3300點，07合約上行動能仍存，多單持有，當前處于旺季前中期，08及以后合約下行驅動或衰竭，不建議左側空配
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