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一、核心觀點
　　行情分析本周滬銅整體呈現(xiàn)先揚后抑的高位震蕩走勢，周內累計上漲0.30%，周初受關稅預期、供應擾動推動連續(xù)兩日大漲，周三沖高后周四、周五連續(xù)回調，整體重心較上周有所抬升，目前價格仍處于前期高位區(qū)間運行。
　　從周度價格波動來看，滬銅本周波動區(qū)間為10.422-10.742萬元/噸，波動幅度約3%，屬于高位正常波動，成交量維持高位，顯示多空博弈情緒濃烈國金期貨
　　短期展望
　　短期滬銅大概率維持高位震蕩走勢，下方受供應緊缺、需求韌性支撐存在較強底部支撐，上方受獲利了結情緒、宏觀不確定性壓制難以持續(xù)沖高。
　　宏觀預期
　　宏觀層面呈現(xiàn)多空交織的格局:美國4月CPI同比3.8%、PCE同比3.77%，通脹仍高于美聯(lián)儲目標，疊加5月小非農超預期回暖，降息預期進一步降溫，美元指數(shù)本周從99.19回升至99.43，對銅價形成一定壓制;國內5月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.5%，仍處于擴張區(qū)間，4月進出口當月同比增長18.7%，國內經(jīng)濟韌性對銅需求形成支撐，整體宏觀環(huán)境未出現(xiàn)趨勢性變化。
　　風險關注
　　美國6月底銅進口關稅政策落地的不確定性，若關稅落地幅度超預期將引發(fā)價格大幅波動;
　　中東地緣局勢升級可能推升美元，壓制工業(yè)品價格;
　　美聯(lián)儲6月議息會議的政策表態(tài)可能引發(fā)宏觀情緒波動;
　　國內下游需求持續(xù)疲軟可能放大短期回調幅度。