>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-260608
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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交易極致?lián)頂D導(dǎo)致的美股調(diào)整
我們認(rèn)為6月5日美股科技股的下跌主要因為前期的動能交易導(dǎo)致集中度過高，投資者獲利了結(jié)和資金輪動所造成，傳統(tǒng)防御板塊和地產(chǎn)及金融仍出現(xiàn)上漲。5月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)雖強(qiáng)勁，但或是世界杯帶動休閑旅游業(yè)新增了7萬崗位所推動，且薪資增速再度放緩至3.4%，意味著強(qiáng)勁的就業(yè)并未導(dǎo)致薪資-通脹螺旋，疊加美聯(lián)儲主席凱文·沃什更傾向截尾均值通脹，以及美國居民地產(chǎn)依舊低迷，下半年美聯(lián)儲加息的門檻或高于目前市場預(yù)期。微觀層面，SemiAnalysis報告顯示的DRAM用量減半或為誤讀；博通(AVGOUS)業(yè)績指引不及預(yù)期為高預(yù)期下的個例性miss，芯片產(chǎn)能瓶頸仍在；Berkshire斥資百億美元參與谷歌的850億美元股權(quán)融資亦表明美國產(chǎn)業(yè)資本對AI信心未減。結(jié)合當(dāng)前美股的估值水平，我們認(rèn)為此次交易極致?lián)頂D導(dǎo)致的調(diào)整也使得基本面依舊有韌性的美股市場更為健康，配置的性價比有所抬升。
重點(diǎn)新聞：伊朗周日向以色列發(fā)射多輪導(dǎo)彈，特朗普表示伊朗的襲擊不會影響協(xié)議前景；美國5月新增非農(nóng)就業(yè)超過所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期；克利夫蘭聯(lián)儲行長表示，鑒于勞動力市場似乎處于平衡狀態(tài)，可能很快適合上調(diào)利率；特朗普再次警告稱，加息將是錯誤之舉；特朗普暗示美國政府有意入股頂尖人工智能公司；OPEC+主要成員同意再度象征性小幅上調(diào)7月石油產(chǎn)量配額；韓國和印尼發(fā)聲將強(qiáng)化措施穩(wěn)定匯率；中國央行連續(xù)第19個月增持黃金；中國正在推動電動汽車減重；中國首個預(yù)制算力中心底座正式啟用。
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