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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2026年SNEC光伏展會順利舉辦，光伏行業(yè)競爭邏輯由單一效率比拼轉(zhuǎn)向多場景定制化研發(fā)，技術(shù)并行迭代、光儲一體化加速落地，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體平穩(wěn)，光伏行業(yè)正式邁入產(chǎn)品細(xì)分、技術(shù)迭代、儲光協(xié)同共振的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
　　投資要點(diǎn)：
　　本周周觀點(diǎn)：本周2026年SNEC光伏展如期舉行，從展會情況來看，光伏賽道競爭從單一比拼電池效率指標(biāo)，轉(zhuǎn)向圍繞沙戈荒、海上、分布式屋頂?shù)榷鄨鼍把邪l(fā)定制化耐候產(chǎn)品，TOPCon、BC雙技術(shù)路線協(xié)同迭代，光儲一體化成為行業(yè)核心發(fā)展主線，光伏電站由獨(dú)立發(fā)電設(shè)施加速向支撐電網(wǎng)消納的智慧能源節(jié)點(diǎn)演進(jìn)。產(chǎn)業(yè)鏈端，硅料、硅片、組件價(jià)格全線環(huán)比持平，僅TOPCon電池片小幅降價(jià)1.5%。本周板塊短期回調(diào)，在產(chǎn)業(yè)場景擴(kuò)容+光儲融合的中長期邏輯加持下，優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭配置價(jià)值持續(xù)凸顯。
　　22026年SNEC展會儲能展廳火爆，光伏企業(yè)專注于通過技術(shù)創(chuàng)新與精準(zhǔn)應(yīng)用來開拓新的價(jià)值空間。展會現(xiàn)場，組件的競爭焦點(diǎn)已從單純追求高效率參數(shù)，全面轉(zhuǎn)向針對沙戈荒、海上、屋頂?shù)榷嘣獔鼍暗纳疃冗m配，推出了更耐候、防腐蝕、防積灰的差異化產(chǎn)品，以滿足不同環(huán)境下的可靠性與發(fā)電收益需求。與此同時(shí)，TOPCon與BC技術(shù)路線并行發(fā)展，共同推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。更值得關(guān)注的是，儲能與光伏的融合趨勢極為顯著，光儲一體化解決方案成為全場焦點(diǎn)，預(yù)示著光伏系統(tǒng)正從單一的發(fā)電單元，向能夠支撐電網(wǎng)穩(wěn)定、提升消納能力的智慧能源節(jié)點(diǎn)加速演進(jìn)。
　　硅片、組件價(jià)格整體持平，電池片價(jià)格小幅下降。根據(jù)InfolinkConsulting公眾號，致密料均價(jià)為35.0元/kg，顆粒料均價(jià)為34.5元/kg，環(huán)比持平；N型182210mm硅片均價(jià)為1.0元/片，環(huán)比持平；N型210mm硅片均價(jià)為1.20元/片，環(huán)比持平；TOPCON 182210mm電池片均價(jià)0.325元/W，環(huán)比下降1.5%；TOPCON 210mm電池片均價(jià)0.330元/W，環(huán)比下降1.5%；國內(nèi)TOPCON組件集中式均價(jià)為0.72元/W，環(huán)比持平；分布式均價(jià)為0.76元/W，環(huán)比持平，BC組件工商業(yè)分布項(xiàng)目、戶用分布項(xiàng)目均價(jià)分別為0.143元/W、0.204元/W，環(huán)比持平。
　　最新一周漲跌幅排名靠后，光伏板塊估值相對較高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，光伏板塊最近一周（2026年5月29日-6月5日）漲跌幅-8.34%，跑輸滬深300指數(shù)7.52個(gè)百分點(diǎn)，相比SW行業(yè)分類各板塊漲幅排名靠后。估值方面，光伏板塊2026年5月29日TTM-整體法估值為38.23倍，與SW行業(yè)分類各板塊相比，排名位于靠前部分。從估值變化趨勢來看，光伏板塊TTM整體法估值自21年底到23年底持續(xù)下降，24年初開始逐步上升；光伏板塊相對滬深300的估值溢價(jià)2.79倍，與估值變化趨勢基本一致。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。