>> 邁科期貨-原油與裝置雙因素博弈，聚酯鏈價格延續(xù)區(qū)間震蕩-260604
| 上傳日期： |
2026/6/4 |
大小： |
5975KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董婕 |
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核心觀點-PX
- （1）成本端原油：5月布倫特原油受中東地緣沖突影響整體維持高位寬幅震蕩格局。6月在地緣未緩和前，中東沖突仍是主線，若局勢緩和，地緣溢價將消退，市場重心重回供需基本面。
- （2）PX：5月PX產(chǎn)能利用率為80.39%，環(huán)比-4.53%，PX產(chǎn)量為296.07萬噸，環(huán)比-5.57%；亞洲PX產(chǎn)能利用率為68.70%，環(huán)比7.22%，亞洲PX產(chǎn)量為455.08萬噸，環(huán)比-8.12%。就目前煉廠公布的計劃來看，6月國內(nèi)依舊存在部分檢修裝置，海外韓國存在兩套PX裝置計劃檢修，但實際檢修及重啟情況可能需要重點關(guān)注原油供應(yīng)情況。
- （3）PTA：5月PTA產(chǎn)能利用率為61.63%,環(huán)比-14.77%；PTA產(chǎn)量為530.10萬噸,環(huán)比- 10.92%；6月PTA可能維持大廠減產(chǎn)計劃，具體但實際檢修及重啟情況可能需要重點關(guān)注原油供應(yīng)情況。
- （4）聚酯：5月聚酯產(chǎn)能利用率為80.99%，環(huán)比-1.12%；聚酯產(chǎn)量為6502489噸，環(huán)比+2.56%。6月是聚酯下游的傳統(tǒng)淡季，隨著氣溫升高，終端織造和加彈企業(yè)存在限電、錯峰生產(chǎn)的預(yù)期，需求端存在進(jìn)一步收縮風(fēng)險，但當(dāng)前聚酯開工已經(jīng)處于較低位置，進(jìn)一步下降的空間有限。、
- （5）總體邏輯：
- 5月PX、PTA行情依舊主要受原油成本波動牽引，供需方面，5月上旬，PX緊供應(yīng)預(yù)期邊際走弱疊加聚酯需求偏弱影響，對盤面價格形成拖累；5月下旬，下旬PX、PTA集中檢修致貨源收縮，對盤面形成支撐。
-展望6月，成本端原油價格波動依然占據(jù)主導(dǎo)位置，供需方面，若中東地緣沖突持續(xù)，原料端難寬松，PX與PTA檢修減量或?qū)⒀永m(xù)，聚酯低開工已經(jīng)下降至較低位置，后期帶來的利空影響有限，對盤面可能依舊形成支撐?？傮w來看，在地緣擾動與國內(nèi)裝置縮量預(yù)期博弈下，PX、PTA整體維持區(qū)間震蕩格局。
-觀點：價格跟隨地緣區(qū)間波動。
-重點關(guān)注：中東地緣、PX裝置開工、PTA開工、聚酯開工。
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