>> 華泰期貨-化工日報：美伊局勢仍反復(fù)，EG延續(xù)去庫-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
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| 2078KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4648元/噸（較前一交易日變動+143元/噸，幅度+3.17%），EG華東市場現(xiàn)貨價4685元/噸（較前一交易日變動+91元/噸，幅度+1.98%），EG華東現(xiàn)貨基差113元/噸（環(huán)比+8元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-44美元/噸（環(huán)比+13美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-446元/噸（環(huán)比+12元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為67.2萬噸（環(huán)比-0.6萬噸）；上周主港小幅去庫0.6萬噸；本周主港計劃到港量1.3，再度降至低位，主港預(yù)計延續(xù)去庫。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇非煤負(fù)荷低位運行、煤制負(fù)荷偏高，整體中性；進(jìn)出口方面，近期有少量裝置重啟，但當(dāng)前海外乙二醇裝置負(fù)荷仍處于近幾年歷史低位，6月進(jìn)口量預(yù)計維持低位，另外美伊戰(zhàn)爭影響下中東地區(qū)內(nèi)部分裝置以及公用工程存在損壞，進(jìn)口恢復(fù)需要時間。需求端，聚酯和織造落實減產(chǎn)，下游價格跟漲乏力，目前織造成品庫存和原料庫存均不高，剛需采購維持，但長絲整體庫存壓力偏高，短期負(fù)荷持穩(wěn)，但需求處于季節(jié)性淡季，關(guān)注補庫需求變動。庫存方面，6月EG大幅去庫預(yù)期不變，貨源仍預(yù)期趨緊，在連續(xù)去庫下華東主港庫存已降至中性水平，預(yù)計7月社會庫存將降至低位。
策略
單邊：中性。當(dāng)前美伊局勢仍反復(fù)，但雙方反饋談判交流仍在進(jìn)行，繼續(xù)關(guān)注談判細(xì)節(jié)和霍爾木茲海峽通行情況。目前來看聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)恢復(fù)仍需要時間，但下游處于淡季，需求拖累仍存，短期反彈空間預(yù)計受限。但同時MEG庫存正在快速去化中，庫存壓力已大幅緩解，后續(xù)若庫存降至低位，供需矛盾可能再度發(fā)酵，但海峽若在此前恢復(fù)通行，原料價格下跌和供應(yīng)邊際恢復(fù)，價格仍會面臨回撤壓力，建議觀望，關(guān)注成本和需求變化。
跨期：9-1逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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