>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：加息預(yù)期升溫，壓制金屬價格-260610
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
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| 1809KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
張珂 |
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行業(yè)情況及產(chǎn)品價格走勢初判
鋼鐵：國內(nèi)部分鋼廠檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)，疊加工信部開展年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察，鋼鐵供給或受壓制；需求受天氣等因素影響預(yù)計將呈現(xiàn)季節(jié)性下降趨勢，供需雙弱下預(yù)計短期鋼價震蕩偏弱運(yùn)行。
銅：宏觀層面的緊縮預(yù)期正在升溫，短期銅價向上突破動能不足，銅礦緊缺為銅價提供底部支撐，預(yù)計銅價延續(xù)高位震蕩。
鋁：海外加息預(yù)期增強(qiáng)壓制宏觀情緒，美伊持續(xù)博弈導(dǎo)致海外供應(yīng)偏緊，為海外鋁價帶來支撐；國內(nèi)鋁庫存仍處于高位，預(yù)計將壓制國內(nèi)鋁價。
黃金：流動性擔(dān)憂、加息預(yù)期升溫與地緣局勢反復(fù)或使金價短期承壓。
鋰：碳酸鋰供應(yīng)端擾動仍存，6月需求端排產(chǎn)情況較好，階段性供需偏緊的格局在短期有望延續(xù)。
稀土：受下游詢單冷清影響，上下游博弈態(tài)勢明顯，鐠釹產(chǎn)品價格或?qū)⒕S持窄幅震蕩；鏑鋱市場因低價貨源減少，價格或得到支撐。
本周策略
建議關(guān)注細(xì)分板塊：（1）中長期受央行購金、地緣沖突和“去美元化”等因素支撐的黃金板塊；（2）銅礦供給不足疊加AI、新能源需求帶動的銅板塊；（3）短期受中東電解鋁生產(chǎn)和出口受阻影響，以及受幾內(nèi)亞出口政策擾動的鋁板塊；（4）短期國內(nèi)江西鋰礦換證擾動和津巴布韋出口擾動，疊加下游儲能需求預(yù)期向好，同時原油供應(yīng)不確定性或加速全球能源轉(zhuǎn)型預(yù)期下的鋰板塊；（5）在全球地緣事件頻發(fā)背景下具備戰(zhàn)略資源屬性的稀土和鎢板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)的“看好”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、華友鈷業(yè)（603799）、紫金礦業(yè)（601899）、中國鋁業(yè)（601600）的“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治擾動風(fēng)險。
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