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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本期市場(chǎng)成交熱度有所回落，賺錢效應(yīng)邊際小幅上升。從資金層面看，融資資金小幅流入，ETF資金流出放緩，偏股公募基金新發(fā)行邊際下降，外資流出A股和港股。
　　投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)：市場(chǎng)成交熱度有所下降，賺錢效應(yīng)邊際小幅上升。1）市場(chǎng)情緒（下降）：本期市場(chǎng)交易換手率下降，全A日均成交額降至2.9萬(wàn)億，日均漲停家數(shù)升至83.0家，最大連板數(shù)為3.8板，封板率下降至68.8%，龍虎榜上榜家數(shù)為67家；2）賺錢效應(yīng)（上升）：本期個(gè)股上漲比例上升至33.7%，全A個(gè)股周度收益中位數(shù)上升至-1.7%；3）交易集中度：一級(jí)行業(yè)交易集中度下降，二級(jí)行業(yè)交易集中度上升。本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有4個(gè)，本期電子行業(yè)換手率處于99%以上。
　　A股資金流動(dòng)：本期融資資金小幅流入，ETF資金流出放緩。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至168.2億，公募基金股票倉(cāng)位整體下降；2）私募：6月私募信心指數(shù)較5月上升0.6%，倉(cāng)位較前期邊際上升（截至5/22）；3）外資：流出15.3億美元（截至6/3），北向資金成交占比歷史分位數(shù)（MA5）升至34.5%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集為1.6億元，定增規(guī)模為110.2億元，未來(lái)一期限售股解禁規(guī)模為822.2億元；5）ETF：被動(dòng)資金流出減少，本期凈流出167.4億元，被動(dòng)成交占比環(huán)比下降至5.6%，行業(yè)成交集中度CR5較上期下降；6）融資：本期凈買入額下降至87.3億元，成交額占比下降至9.7%；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際下降。
　　A股行業(yè)配置：外資資金凈流入公用事業(yè)和有色金屬，融資資金凈流入通信和煤炭。1）外資：（截至6/3）公用事業(yè)（+16.4百萬(wàn)美元）/有色金屬（+13.1百萬(wàn)美元）凈流入居前，銀行（-24.0百萬(wàn)美元）/非銀金融（-15.6百萬(wàn)美元）凈流出居前；2）融資：（截至6/4）本期通信（+59.7億元）/煤炭（+11.1億元）凈流入居前，電子（-22.7億元）/電力設(shè)備（-20.4億元）凈流出居前；3）ETF：公用事業(yè)（+41.2億）/非銀金融（+25.1億）凈流入居前，電子（-151.0億）/電力設(shè)備（-63.3億）凈流出居前，二級(jí)行業(yè)中電力、證券Ⅱ獲流入，半導(dǎo)體、電池凈流出。本期增持居前的ETF包括通信ETF/煤炭ETF等，通信設(shè)備ETF/納斯達(dá)克ETF融資凈買入居前；半導(dǎo)體設(shè)備ETF/科創(chuàng)芯片ETF凈贖回居前，中證短融ETF/科創(chuàng)芯片ETF融資凈賣出居前。
　　港股與全球資金流動(dòng)：南下資金轉(zhuǎn)為流入，全球外資邊際流入美國(guó)市場(chǎng)。本期恒生指數(shù)收跌0.9%，全球主要市場(chǎng)全線下跌，印尼綜合指數(shù)領(lǐng)跌。資金維度：1）南下資金凈買入額上升至228.2億元，處2022年以來(lái)66%分位（MA5）；2）本期（截至6/5）發(fā)達(dá)市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)5.3億/339.9億美元，新興市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-25.2億/-92.8億美元。僅外資口徑看，全球外資邊際流入美國(guó)市場(chǎng)。含各國(guó)內(nèi)資的全球整體流動(dòng)看，美國(guó)、法國(guó)獲流入居前，韓國(guó)流入轉(zhuǎn)流出。全球基金獲凈申購(gòu)增加，北美基金流入增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑存在偏差；數(shù)據(jù)測(cè)算誤差；從第三方機(jī)構(gòu)獲知數(shù)據(jù)的偏差風(fēng)險(xiǎn)。