>> 國貿(mào)期貨-鑄造鋁合金月度數(shù)據(jù)點評：美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，鋁合金偏弱震蕩-260610
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
大小： |
1028KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強 |
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宏觀因素
?。?）中東局勢僵持到趨緊。5月下旬，美伊互襲、黎以沖突蔓延；6月7日-10日，美伊談判陷入停滯，以色列打擊黎巴嫩真主黨導(dǎo)致地區(qū)局勢升溫，短期中東局勢再度趨緊。（2）美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。5月美國非農(nóng)新增17.2萬人，大超預(yù)期，失業(yè)率維持4.3%，就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健加強26年美聯(lián)儲加息預(yù)期。整體來看，5-6月宏觀壓制增加，全球流動性收緊預(yù)期下有色板塊承壓，但鋁存在中東局勢風(fēng)險，因此下方同樣有支撐。
廢鋁
?。?）本月廢鋁價格跟跌鋁價，收內(nèi)外分化影響，廢鋁國產(chǎn)和進口價格同樣出現(xiàn)分化。截至6月10日，佛山破碎生鋁平均價為20500元/噸，較上月環(huán)比-1.0%；江蘇生雜鋁平均價為18800元/噸，較上月環(huán)比-0.8%；臺州型材鋁平均價為20100元/噸，較上月環(huán)比-0.5%；寧波港進口破碎鋁切片平均價為22400元/噸，較上月環(huán)比3.2%。（2）受財稅監(jiān)管趨嚴(yán)影響，廢鋁票源短缺，此外進口廢鋁量存持續(xù)下滑預(yù)期，廢鋁供應(yīng)偏緊。
再生鋁合金
?。?）2026年4月中國再生鋁合金產(chǎn)量為50.31萬噸，同比3.56%，環(huán)比5.03%；再生鋁合金開工率為43.8%。4月再生產(chǎn)量有所恢復(fù)，同比有小幅增加。（2）截至6月4日，廢鋁成本21099元/噸，較上月減少68元/噸，ADC12生產(chǎn)總成本為23377元/噸，較上月減少22元/噸，不考慮稅收優(yōu)惠等，ADC12的理論生產(chǎn)利潤為123元/噸，較上月增加222元/噸，利潤好轉(zhuǎn)。
需求端
?。?）終端下游淡季表現(xiàn)明顯，下游壓鑄企業(yè)訂單持續(xù)低迷。汽車、通訊電子等行業(yè)新增訂單偏弱，整體需求平淡、以剛需補庫為主。
庫存
?。?）截至6月4日，鋁合金社庫為3.31萬噸，較4月底變化不大，國內(nèi)庫存從去化轉(zhuǎn)為企穩(wěn)累增。（2）5月，再生鋁合金成品庫存為14.4萬噸，同比-11.7%，環(huán)比-5.9%；再生鋁合金原料庫存為24萬噸，同比-2.0%，環(huán)比-13.7%。
投資觀點
展望6月，宏觀是影響鑄鋁價格的關(guān)鍵因素，一方面全球流動性收緊以及中東局勢升級施壓有色板塊，另一方面中東鋁廠穩(wěn)定生產(chǎn)風(fēng)險升溫，因此具體單邊影響仍需關(guān)注宏觀局勢演變，此外基本面處于供穩(wěn)需弱階段，利多有限，策略上，單邊趨勢不明顯預(yù)計震蕩運行，關(guān)注區(qū)間機會，套利方面，多鋁合金空鋁策略可擇機止盈。
交易策略
單邊：區(qū)間操作
套利：多鋁合金空鋁策略擇機止盈
風(fēng)險關(guān)注：中東局勢
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