>> 國泰君安期貨-尿素：震蕩運行-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 590KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.2026年6月10日，中國尿素企業(yè)總庫存量95.94萬噸，較上周期增加6.8萬噸，環(huán)比增加7.63%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)呈現(xiàn)累庫趨勢。其一需求面支撐薄弱，農(nóng)業(yè)麥收處于備肥空檔期，工業(yè)開工難以形成實質(zhì)性利好支撐，因此下游整體拿貨意愿有限，貨源流向并不順暢，其二市場消息面?zhèn)髀勊钠?，導致業(yè)者謹慎情緒增加，多觀望市場動向為主，加之企業(yè)有意留庫準備出口，因此整體企業(yè)庫存有所增加。企業(yè)庫存增加的省份：安徽、海南、河北、河南、湖北、江蘇、內(nèi)蒙古、青海、山東、山西、四川、新疆。企業(yè)庫存減少的省份：甘肅、黑龍江。（隆眾資訊）
2.短期來看，由于政策對尿素出口的高頻調(diào)控，市場預期反復。此外，伴隨周一市場對期貨端單邊估值交易較為充分，預計后續(xù)尿素將逐步進入震蕩格局。月差方面由于國內(nèi)6月至7月基本面格局與出口彈性相關性較高，政策的高頻調(diào)控導致市場對于6月至7月尿素出口彈性的預期反復，因此預計9-1月差同樣進入震蕩格局。由于預期的不確定性較強，后續(xù)市場逐步進入對于尿素現(xiàn)實層面的觀察期，需要動態(tài)跟蹤觀測出口流速的變化。長期來看，尿素作為政策管控類的民生品種，《糧食安全》為國家核心戰(zhàn)略基調(diào)，因此對現(xiàn)貨出廠價及出口有嚴格管控，從2025年回溯來看，政策面對尿素期貨及現(xiàn)貨管控強度高且有效，因此期貨端對政策面的估值交易權重占比較高。在出口階段性放量之后預計下半年尿素仍處于偏寬松狀態(tài)，價格中樞逐步下移。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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